CRO 幣增發 2 倍！VISA 卡恐受影響，幣價會下跌到哪？

一般來說，區塊鏈項目公告生態擴張的新消息，都有助於推動幣價上漲。然而 Cronos （原 Crypto.com）這次宣布即將進軍 AI Agent 領域、積極探索申請 ETF 上市的消息，卻引發社群怒火，甚至導致幣價一度下跌超過 10％！

可同月 CRO 又和川普旗下的 TMTG 簽署合作意向書，有意共同發行愛國版 ETF 並將$CRO 幣納入其中，推動價格單日上漲 30％。究竟 $CRO 是會因為增發代幣量而下跌，還是因為和美國政商關係良好而上漲，比較可能會走哪個劇本？

這篇文章，就來討論 $CRO 近期的提案投票為何引起這麼大的反彈，本次事件是否會影響到目前的卡片用戶，以及簡單試算：如果增發代幣流入市面，CRO 可能會跌到哪裡？又或者如果要維持目前的幣價甚至上漲，CRO 需要流入多少資金才能抵銷增發帶來的通膨？

 

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本文重點

・$CRO 技術性投票通過了一項提案，將 2021 年銷毀的 700 億顆代幣「重新增發」，作為未來發展成 AI 區塊鏈和成立 ETF 的資金儲備，相當於增發目前流通量 233％ 的數量，可以預期將會引發規模不小的通膨。

・這個提案暫時沒有影響到卡片用戶權益，但卡片用戶或持有者需要注意質押的 CRO 迅速貶值的風險，按照代幣的增發量價格可能會下跌超過 70％

・此舉嚴重引發 CRO 持有者社群不滿，Cronos 將在 3 月 25 日舉辦線上 AMA 回應社群的質疑。

 

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項目最新消息

 

・2025 年 3 月 25 日，Cronos 創辦人晉見美國總統川普，有意與川普旗下公司 TMTG 合作推出以美國本土項目為主的「愛國 ETF」 ， $CRO 在單日飆漲 30％

 

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快速介紹：$CRO 是什麼？

$CRO，全名 Cronos，是由加密貨幣交易所 Crypto.com 推出的原生代幣，Crypto.com 成立於 2016 年，總部位於新加坡，致力於提供交易、支付等金融服務，目標是「讓加密貨幣走進每個錢包」。

2021 年，Crypto.com 進行品牌重塑，將區塊鏈命名為 Cronos，並以 $CRO 作為核心代幣，用於支付手續費、質押獎勵及治理投票。截至 2025 年 3 月，Crypto.com 擁有超過 1 億用戶，最知名的就是旗下以方便性著稱的 Visa 加密貨幣 Debit 卡，同時也以贊助 Crypto.com Arena 等推廣聞名。

而本次事件的風波，起因於官方發布了一項提案並且快速通過施行：CRO 將增發超過目前留通量超過兩倍的代幣！ 

 

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原先銷毀的 70％ $CRO 代幣，4 年後又回來了？

$CRO 這一次的爭議事件，要從 2021 年 2 月說起，當時 Cronos 在官方部落格中宣布，將銷毀總供應量 1000 億 $CRO 當中的 700 億，規模之大佔當時總量的 70%。

這一系列銷毀計劃包括立即銷毀 596 億的 $CRO，剩餘部分則分為每月銷毀 40 億並分配 59 億作為區塊獎勵，另外有 9000 萬用於生態發展。根據當時的宣傳，官方強調這是為了推動 Cronos 主網上線且實現「完全去中心化」的關鍵一步。（不過這篇部落格文章後來被刪除了）

四年後的 2025 年 3 月 2 日，Cronos 官方部落格突然發布一項新提案：計畫要「逆轉」 2021 年的銷毀決定，重新發行 700 億的 $CRO，以建立所謂的「Cronos 策略儲備」（Cronos Strategic Reserve）。

根據提案，這批代幣將存入一個託管錢包，總供應量也將回到最初的 1,000 億。官方的理由是，這是為了未來的生態系統擴張、進軍 AI 領域，甚至推動 $CRO ETF 發展的必要舉動，整個計劃預計需要約 50 億美元的資金。

 

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事件發生前後 $CRO 的幣價表現：下跌後微幅反彈

在提案公布前，$CRO 的幣價表現相對穩定。以今年 2 月底為例，$CRO 價格約在 0.09 美元左右徘徊，市值排名維持在加密貨幣市場前 50 名。

然而 3 月 2 日增發的消息一出，市場反應迅速，$CRO 在 24 小時內下跌近 10%，最低跌至 0.07 美元，交易量激增到平常的 3 倍。

事件後，幣價雖略有回升，但截至今日仍低於事件前的水準。有一部分輿論認為，若增發的 700 億 $CRO 逐步流入市場，可能會進一步導致價格下跌，讓長期持有者面臨更大損失。

官方搞黑箱作業？最後一刻被灌爆的治理投票

投票提案投票在 3 月 3 日正式啟動，一直持續到 3 月 17 日結束。根據 Cronos 治理規則，提案需達到 33.4% 的投票參與率（即至少 334 億 CRO 參與），並獲得過半贊成票才能通過。

初期的數據展現出社群和持有者強烈的反對意見，根據 Mintscan 數據，3 月 3 日首日僅有 5 億 CRO 參與，其中 87%（約 4.35 億）投下反對票。不過投票卻在最後一刻出現戲劇性轉折。距離截止僅剩 6 小時的 3 月 16 日晚間，大量驗證者突然投入 33.5 億 CRO 的贊成票，讓參與率一舉突破門檻，最終以 62.18% 贊成、17.61% 反對、20.11% 棄權通過。

根據報導，這波大量的票數多來自 Cronos 控制的驗證者，占比高達 70% 至 80%，引發操控爭議。

增發代幣將在 5 年內陸續解鎖，每月釋出 11 億代幣

提案通過後，實際增發的流程迅速啟動。根據官方說法，Cronos 區塊鏈計畫在 2025 年 3 月 18 日進行升級，正式發行 700 億 CRO，並將增發代幣存入策略儲備託管錢包。這些代幣將採取 5 年線性解鎖機制（每月釋放約 11.67 億 $CRO），加上先前已過的 5 年鎖定期，總鎖定期達 10 年。

 

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$CRO 持有者不滿，代幣價值被嚴重稀釋

可想而知的是投票通過後，迅速引發社群反彈。許多用戶認為增發 700 億的 $CRO（相當於當前流通量 300 億的 233%）會稀釋代幣價值，損害持有者的利益。

許多用戶在 X 和其他社交平台上表達了憤怒和失望，認為這不僅是對持有者的背叛，更是視去中心化治理精神為無物。尤其有用戶指出，Cronos 去年賺了 10 億美元利潤，為什麼不拿這筆錢回購市場上的 $CRO，反而要增發 700 億引發嚴重通膨？

Cronos 執行長 Kris Marszalek 在 3 月 19 日於 X 上發文，強調公司的財務與監管穩定，但未正面回應增發爭議，進一步加深了社群的不滿。不少人甚至開始懷疑 Cronos 的長期可信度，更聯想到 Kris Marszalek 過去在 Ensogo 倒閉事件中的爭議經歷，質疑聲浪更加高漲。

Cronos 打算舉行 AMA 回應社群質疑

面對排山倒海的批評，Cronos 宣布將在 3 月 25 日舉辦一場「問我任何事」（AMA）活動，Kris Marszalek 在 X 上表示：「很期待周二與社群對話，#Make$CROGreatAgain。」

同時也有相關人士透露，Cronos 正考慮推出補救措施，像是：

・回購計畫：利用公司利潤回購部分 $CRO，以減輕增發帶來的稀釋壓力。

・提升透明度：公開更多投票數據與財務報表，證明資金流向的正當性。

・生態獎勵：將部分策略儲備用於開發者獎勵或用戶空投，刺激 Cronos 生態成長。

當然，這些補償方案尚未正式得到確認，社群對這些方案的成效也持保留態度。畢竟官方跳票在先，可信度已經大幅降低，而且只要投票權仍集中在 Cronos 手中的一天，任何承諾都可能都不會兌現。

 

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是否會影響使用 Crypto.com Visa 卡的用戶？

開頭先說：目前對於正在使用 Cronos Visa 卡的用戶來說，還看不出來有什麼直接的影響。目前卡片的主要福利與 $CRO 質押金額掛鉤，而官方尚未宣布調整政策。

但需要注意的是，這次的事件有可能會損害平台信譽，讓用戶可能轉向其他競爭對手，間接影響信用卡的吸引力和長期的營運能力，如果無法維持現在的營運強度，未來有福利縮水、便利性降低的可能信。（2022 年熊市中就曾經改過一次權益，整體紅利縮水）

但如果你目前是 Cronos 的卡戶，且質押了大量 $CRO 代幣，還是應該密切關注後續發展。而如果你是想要逢低辦卡的用戶，也要思考未來增發後長期的幣價損失，會不會甚至無法跟信用卡帶來的紅利和便利性抵銷！

 

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增發代幣會讓 $CRO 跌到多少？要有多少資金才不會跌？

要計算如果 700 億 CRO 代幣全部流入市場，幣價可能被稀釋幾倍，並預估跌到哪個價位，需要一些基本數據和假設：

 

已知數據

・當前流通量：約 270 億 CRO

・當前幣價：截至 3 月 25 日，CRO 價格約為 1 美元

・當前市值：流通量 × 幣價 = 270 億 × 0.1 美元 = 27 億美元。

・增發數量：提案計畫新增 700 億 CRO，分 5 年解鎖（每年約 140 億 CRO）。

・總供應量（增發後）：若全部流入市場，總流通量將變為 270 億 + 700 億 = 970 億 CRO。

 

假設與計算方法

・市值不變：市場對 CRO 的總估值（27 億美元）短期內保持穩定，新增代幣僅導致幣價因供應量增加而被稀釋。

・稀釋倍數計算

1. 當前每單位市值：27 億美元 ÷ 270 億 CRO = 0.1 美元 / CRO（與當前幣價一致）。

2. 增發後每單位市值：若市值不變，27 億美元 ÷ 970 億 CRO = 約 0.0278 美元 / CRO。

3. 稀釋倍數：當前幣價（0.1 美元）÷ 新幣價（0.0278 美元）= 約 3.6 倍。
   也就是說，流通量增加到 970 億，幣價將被稀釋約 3.6 倍，等於下跌約 72%。

 

預計會下跌多少、跌到哪裡

・新幣價：約 0.0278 美元 / CRO。

・跌幅：從 0.1 美元跌到 0.0278 美元，跌幅約為 (0.1 - 0.0278) ÷ 0.1 = 72.2%。

 

要多少資金才能抵銷增發帶來的通膨

・目標市值：若要讓 CRO 幣價維持在 0.1 美元，增發後的總供應量（970 億 CRO）乘以目標幣價（0.1 美元），970 億 CRO × 0.1 美元 = 97 億美元。

・需流入資金量計算

1. 當前市值：27 億美元（以最新幣價 0.1 美元計算）。

2. 目標市值：97 億美元。

3. 市值需增加的金額：97 億美元 - 27 億美元 = 70 億美元。

 

也就是說，若當前幣價為 0.1 美元，且增發 700 億 CRO 後要維持此價格，CRO 的市值需要從 27 億美元增加到 97 億美元，這意味著市場需要額外流入 70 億美元的資金。相當於 $CRO 要有接近加密貨幣排行榜前 10 的資金體量。

當然，如果市場需求產生改變，像是推動 ETF 或生態成長，再搭配其他可能的銷毀或回購，有望縮減這個跌幅，真實跌幅取決於市場反應、生態發展及官方措施。

雖然不見得會出現極端情況，這裡就簡單假設給讀者參考。

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筆者觀點

雖然 $CRO 看似暫時沒有嚴重下跌，但對於一個區塊鏈項目來說， 從「史上最大銷毀」到變成「史上最大增發」還是相當嚴重的一件事。而項目轉型雖然是一線生機，但以現有的資訊來說，雖然與川普的 TMTG 合作可能是有相當規模的利好，但不見得會有足夠的資金量進入抵銷長期而言增發必然的下跌。

尤其在這輪週期 RWA 和 PayFi 快速發展，以及區塊鏈發卡機構持續增加的情況下，Cronos 已經沒有以前那種用戶體量和產品護城河，事件如果沒有處理好，幾乎可以預期會有更大的衰退。

但如果目前不是持有者，關注後續有什麼獎勵空投可以嚕還是不錯的。後續的 AMA 如果有任何進展，我們會再進行更新。

 

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