加密貨幣槓桿教學｜槓桿交易是什麼？跟合約交易哪裡不同 ?

一句話說明槓桿交易是什麼

槓桿交易就是借錢交易。

提供抵押品後借錢買更多幣，或借幣來賣出做空。跟加密貨幣槓桿交易最像的是股票的融資融券。

例如：

抵押 100 USDT，借出 100 USDT，接著都拿去買幣，相當於用 100 U 本金做共 200 U 的交易，等於開 "2” 倍槓桿，跟股票融資很類似。

或抵押 100 USDT，借出價值 100 USDT 的 BTC，帳戶總價值是抵押品 2 倍 = 2 倍槓桿，接著把這些 BTC 拿去賣出，等價格下跌再買回 BTC 償還借款，賺走價差，跟股票融券很類似。

槓桿交易三個小重點認知：

• 抵押會被鎖定在槓桿交易帳戶中，一樣能用來交易操作，但不能從帳戶中提出，超過抵押率的資產才能提出帳戶。

• 借幣需支付利息。

• 槓桿交易的槓桿倍數通常在 3-5 倍，更高的槓桿倍數 (例如 10 倍) 須通過測驗才能開啟，但槓桿交易最大槓桿倍數依然遠低於合約交易最大槓桿倍數。

槓桿交易與合約交易的差異

槓桿交易的標的是現貨，合約交易的標的是合約。若用股票市場來理解，槓桿交易像融資融券，買賣股票，在股票市場交易；合約交易像是期貨，買賣期貨合約，在期貨市場交易。

現貨交易才會真正買到幣，若想將幣提現轉帳出去、做質押、借貸、單純 Hodl …，這些都需要得到真的加密貨幣，必須買現貨，也因此有些投資者會透過槓桿借貸，付出利息來操作（通常是轉出交易所之外額外操作）。

舉例：最近 Ronin 鏈上 launchpad 需要質押 $RON，但我們想再槓桿放大倍數，就可以抵押手上持有的其他幣種來槓桿借出 $RON。

合約交易不會真的買到幣，主要以價差結算獲利或虧損，更偏向投機操作，若不需要拿到幣，只想在交易所內交易賺價差，想更靈活彈性的交易，合約交易在這部分更有優勢。

槓桿交易 – 在現貨市場開槓桿

現貨交易不能開槓桿，有一塊錢就做一塊錢交易，只能做多不能做空，相較於能多能空能開槓桿的合約交易，現貨交易安全的多但也較不靈活，折衷的選項是槓桿交易。

槓桿交易：在現貨市場中開槓桿借錢交易

交易標的是現貨，可以開槓桿，能做多也能做空，比現貨交易靈活很多，當然風險也跟著提高了。

什麼是開槓桿？ - 以小博大放大效果

用一塊錢做兩塊錢交易，這就是開槓桿，倍數 2 倍；

用一塊錢做五塊錢交易，也是開槓桿，倍數 5 倍。

開槓桿 = 獲利和虧損都放大，以小博大但也背負更高風險。

• 本金一百塊，不開槓桿，就做一百塊交易，賺 50% > 賺五十塊

• 本金一百塊，開兩倍槓桿，做兩百塊交易，賺 50% > 賺一百塊

• 本金一百塊，開兩倍槓桿，做兩百塊交易，賠 50% > 一百塊本金賠光

在合約交易中，最大槓桿倍數通常能達 50-125 倍，而在槓桿交易中，最大槓桿倍數通常為 10 倍。

幣安槓桿交易操作教學

接下來直接透過交易所實際操作來理解槓桿交易如何做多做空、抵押與保證金等機制，以幣安交易所的槓桿交易來做說明。

開始槓桿交易第一步：轉帳到槓桿帳戶裡

手機 App 介面右下方找到資金，就能在各帳戶之間轉帳了。

重點：這是自己的幣安帳戶內轉，例如將幣從現貨帳戶轉入槓桿帳戶，不是區塊鏈轉帳，不需手續費也不需要輸入地址。 

轉帳時會遇到的第一個問題，要轉到全倉還是逐倉？

全倉槓桿可以直接轉，若選擇逐倉槓桿，下一步會發現要選擇交易對。抵押的部分後面會說明，這裡先簡述全倉和逐倉的差異：

• 全倉：整個槓桿帳戶的交易共用這筆抵押保證金

• 逐倉：這交易對單獨使用這筆抵押保證金 (每個交易對 (例如 BTC/USDT、BTC/USDC、BTC/DAI) 都各自分開計算)

所以逐倉必須選擇交易對，但全倉不用；如果已經確定要做哪個交易就選擇逐倉槓桿，若還不太確定但想先嘗試那選擇全倉即可轉帳。

開始槓桿交易第二步：找到槓桿交易

手機 App 下方找到交易按鈕，上方選擇槓桿，紅線處點進去就能選擇想交易的交易對，基本上跟現貨交易一樣，差別在於可以開啟槓桿倍數。

以圖中的 BTC/USDT 交易對，槓桿交易預設 3 倍槓桿，紅圈 3x 處可按下調整槓桿倍數：

全倉下最大可調整至 10x (10 倍)，但需要通過測驗，證明具備槓桿交易相關知識與認知。

測驗共有十幾題，無論有沒有要開 10 倍槓桿，都建議完成這個測驗，確認自己對槓桿與風險有足夠理解。

開始槓桿交易第三步：下單

下單交易跟現貨交易基本上一樣，差異在槓桿。以圖中數字來看，槓桿帳戶中實際上可用資金只有 10 USDT，最大槓桿倍數 10 倍表示著最大可下單 100 USDT；如果下單購買 50 USDT，因實際上可用資金只有 10，會看到這裡顯示出 40 USDT 的借款。

槓桿交易就是借錢交易，更精確的說法是借幣交易

借幣需要支付利息，在資金帳戶介面中也能直接借款：

能選擇要借的幣種，不同幣種的借款利率不同，須注意這是每小時利率！利率也是變動的，依據市場狀況隨時調整，最大借款數量根據最大槓桿倍數計算。

• 借 USDT 來買幣，這像股票融資，借錢做多放大操作倍數；

• 借 BTC 先賣掉，下跌後再買回來還債，這像股票融券，先高賣後低買賺價差，屬於放空操作。

三步驟就能開始槓桿交易：

• 轉帳到槓桿帳戶

• 找到槓桿交易介面

• 下單交易

接下來說明槓桿交易如何做多、做空，以及更進一步了解什麼是保證金與清算。

槓桿交易如何做多？

做多相對簡單，所謂的做多就是先買低然後賣高，賺取幣價上漲的價差。槓桿交易做多跟現貨交易做多幾乎一樣，只差在能開槓桿，用更少資金買更多幣，若市場走向相反有被清算的風險，也需要支付利息，獲利後記得趕緊還款，別忘記利息是每小時計算。

以圖中案例，實際可用資金 10 USDT，下單買進 50 USDT 的 BTC，開 5 倍槓桿，借款 40 USDT。BTC 上漲後賣出得到利潤，將借款與利息還清後就是淨利潤。 

價格上漲的幅度需 > 借款利息的累積才有做多獲利。 

槓桿交易如何做空？

做空是做多的反過來，先賣高然後再買低，賺取幣價下跌的價差。問題是如果一開始沒有買幣，哪來的幣能賣？ 

先借幣來賣，先借出一點 BTC，接著到 BTC/USDT 交易對賣出 BTC 得到 USDT，等幣價下跌後再用 USDT 買回 BTC，因為價格下跌了，買回同樣數量的 BTC 只需要更少的 USDT，這價差就是做空利潤，實際上隨著時間過去，因為利息關係欠款的 BTC 數量會愈來愈多，買回時需要買回更多數量 BTC 才能還清借款與利息。

價格下跌的幅度需 > 借款利息的累積才有做空獲利。

槓桿交易要有多少抵押？什麼是清算？

抵押與清算的機制是為了確保借款能被償還。

槓桿交易就是借幣來交易，為了確保這些借款都能被償還，不會變成收不回來的呆帳，就有了抵押與清算的機制。

以全倉為例，交易人提供一筆資產作為抵押品，有抵押才能借款，交易所會監控這個槓桿帳戶做的所有交易，當交易虧損達到一定程度，系統判定有可能不足以還款的時候，啟動清算，將所有交易結清，餘款拿來還款，若還款後還有剩會退還到帳戶中。

以文章前面的例子，有 10 USDT 本金，借 40 USDT，共買進值 50 USDT 的 BTC。若後續 BTC 價格下跌，系統認為 40 USDT 的借款有可能還不出來時，啟動清算將這筆 BTC 先賣出，賣出得到的款項先還清 40 USDT 的借款，再扣除清算手續費後若還有剩就退還給交易人。

操作槓桿交易一定要注意的數字：風險率

風險率 = 資產總價值 / (負債總價值 + 欠款利息)

全倉以整個槓桿帳戶資產負債來計算；逐倉只以個別交易對的資產負債分開計算

強平 = 強制平倉 = 清算

根據不同的槓桿倍數、全倉或逐倉的差異，觸發清算的風險率有些微不同，實際接近這數字時系統會先發出通知，通知目前風險率已達危險位置，趕緊增加抵押品或降低操作部位來提高風險率，這動作通常稱為追加保證金通知。

圖中為不同模式下系統會發出通知要求追加保證金的風險率。

以全倉 5 倍槓桿試算：

前文中的案例，本金 10 USDT，借款 40 USDT，共買進值 50 USDT 的 BTC。此時風險率 = 資產總價值 (50 USDT 的 BTC) / (負債總值 40 USDT + 欠款利息 0) = 1.25

接著若 BTC 價格下跌，或欠款利息大幅增加，當風險率低於 1.16，此時系統會先發通知要求我們增加抵押品，或趕緊結清部分交易，總之將風險率數字提高。

如果我們沒作為或來不及反應，當風險率低於 1.1，就會觸發清算，系統會將這筆 BTC 賣出，得到的 USDT 拿去償還 40 USDT 的欠款與累積的利息，還得再扣掉清算手續費，通常已經不太會有剩餘，原本的 10 USDT 本金幾乎賠光。

圖中為清算手續費率圖中為清算手續費率

操作槓桿或合約交易時，被清算強制平倉也稱為爆倉，通常意味著賠光

由上述例子可以看出，不只交易標的物本身價格漲跌會影響到風險率，欠款利息也會，別忘記槓桿交易中的借款利率是動態利率，會隨著市場狀況波動，若當下市場過度熱絡，借款利率可能會飆得非常高，利息累積速度會超出預期。

操作槓桿交易時務必隨時注意風險率，盡可能抵押更多資產，不要把槓桿開滿，保留一些行情波動的餘裕，若被清算幾乎等於歸零，就算之後又漲回來也已來不及。

槓桿交易自動化功能

• 借款利息持續累積，若已交易結清記得先還錢！怕忘記可開啟「自動還款」功能，交易成交後系統會自動將收到的幣拿去還錢。

• 清算爆倉歸零很可怕，若只是先做小額嘗試不想被清算，可開啟「自動補倉」功能，系統會自動從現貨帳戶轉幣到槓桿帳戶追加保證金。

槓桿交易的優缺點與風險

槓桿交易四大優點：

• 槓桿倍數放大獲利

• 能做多也能做空

• 買到現貨，保證金水平足夠時，能將幣轉出

• 最大槓桿倍數相對合約交易小，風險較低，是開始合約交易前能先練習孰悉的選擇 

主要風險也是槓桿

• 槓桿倍數也放大了虧損

• 保證金不足時會觸發清算將所有資產結清

以幣安而言，不同帳戶之間的資產狀況各自分開，例如現貨帳戶 / 槓桿帳戶 / 合約帳戶，槓桿帳戶爆倉並不影響現貨帳戶，風險都控制在個別帳戶內。想嘗試的建議先轉小額資產進槓桿帳戶嘗試，風險只侷限在槓桿帳戶內，等熟悉操作後再提高額度。

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