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2024 年 7月 5 日，比特幣創了這波牛市以來新低價，撰文當下見到 55 字頭，一個月內從七萬一跌到五萬五，下跌超過 20%
剛好是這種震盪時刻，也許需要稍微退後一步，更全面一些地綜觀整體市場，這篇文章會試著做加密貨幣市場的上半年回顧，看一下整體市場表現、關鍵數據與強勢幣種、敘事，並展望下半年值得關注的重要事件。
2024 上半年主流幣種表現
上半年市場重心：BTC，今年上漲 31%
雖然近期似乎一直在跌，但 2024 至今，大哥 BTC 依然上漲了 31%，二哥 ETH 差了一些，但依然有 28%。
2024 上半年重點有二：
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1 月初時比特幣現貨通過
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4 月底時比特幣第四次減半
2024 至今，比特幣市值佔比一直保持在五成以上，市場重點一直都在比特幣身上。
從走勢圖中也能觀察到，比特幣這波上漲就是由 ETF 帶動，ETF 通過前開始反應通過預期，通過後有一波獲利了結，接著創新高又創新高。
已知 ETF 對比特幣影響巨大，我們就能持續追蹤關注 ETF 資金流：
資訊平台 SoSoValue 上提供整理清楚的 ETF 資金流統計，關注重點主要在於資金流入的大趨勢是否改變？若資金持續淨流入，就表示機構與投資人依然在進入加密貨幣，整體大勢不變，但若資金流向轉變轉為淨流出或持平，大勢就有所不同，若沒有外部資金持續進入幣圈，內部競爭會更劇烈，更需要挑選優質項目。
開啟 2024 牛市的鑰匙！ 減半、現貨 ETF、RWA，市場資金增量三大敘事
減半後行情怎麼走？三大關注重點：ETF、鏈上數據指標、宏觀資金
牛市的最關鍵因素是資金，這是必須持續關注的重點。
下半年可能的市場重心：ETH，今年上漲 28%
從以太幣誕生以來，在過往牛市以太幣的漲幅都超越比特幣，這是歷史；而今年以來以太幣漲幅輸給比特幣，這是現況。
畢竟上半年市場主角是比特幣，表現好一些正常，但下半年就不一定了。
以太坊 ETF 上市後會漲到多少？ ETH ETF 上架時間，資金流量、近期利好分析
SEC 已經通過以太幣現貨 ETF，只等待 S-1 文件批准，預計在這個月，或 SEC 主席自己說預計在今年夏天會獲得批准。
美 SEC 主席：預計以太坊現貨 ETF S-1將在夏季某個時候獲批
前十大幣種中漲幅最高：TON，今年上漲 181%
根據 Coinmarketcap 資料，排除穩定幣後的前十大加密貨幣，TON 上漲最多，透過 Historical Snapshot 功能查看，今年開始前 TON 還在十名之外，2024 上半年才擠進前十大加密貨幣，是上半年強勢幣種之一，生態還處在爆發成長期。
TON 幣是什麼？背靠 Telegram 9 億用戶，擠進前十大加密貨幣
TON 生態新玩法，還有哪些空投機會可以參與? Hamster Kombat, Catizen, Pixelverse 小遊戲教學
2024 上半年熱門敘事表現
加密貨幣「賽道」或「板塊」指特定的技術、產品或應用，例如 Layer 2、DePIN、RWA、ZK、並行 EVM ... 「敘事」也差不多，差異在於敘事指的是人們對於某些特定主題的關注和討論。
賽道板塊根本上是某些技術或應用，而敘事的根本則是人們談論的話題。
如果不太清楚什麼是敘事，可以看這一篇文章：
熱門敘事一把抓，如何找到熱門敘事｜加密敘事排名
資料來源：Narratives Tokens Breakdown
2024 上半年各敘事漲幅排名，只列出撰文當下為正績效的 10 個敘事：
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RWA 真實世界資產代幣化
什麼是 RWA 真實世界資產？運作原理、板塊市值、增長潛力介紹 -
LSD - L2 第二層 Layer 2 的流動性質押，從流動質押轉換為再質押
白話說明熱門敘事「再質押 restaking」是什麼？衍生的 AVS 又是什麼？ -
Identily 身分認證
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BTC 生態 - 包含比特幣、分叉幣、BTC Layer 2
無痛跨玩比特幣生態系！ 跨鏈橋、基礎設施 -
DeFi 2.0
這輪牛市中較為特別之處有兩點：
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就算跟其他山寨幣相比，比特幣依然是相對穩健且高收益的投資
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迷因敘事主流化
可能的原因是這樣：ETF 帶來大量新參與者，包含機構與傳統投資人，對外部新參與者來說，比特幣可能是唯一選擇，唯一廣為外界所知的加密貨幣，而在比特幣之外，以太幣是下一個唯一選擇；隨著新參與者大量入場，市場變得更複雜，受到更多因素影響，迷因逐漸成為唯一的幣圈原生敘事，因此更受到原本幣圈社群的重視。
從這十個表現較佳的敘事，我們還可以看出什麼？
除上一段提到這輪牛市的兩個特別之處之外，從前十名敘事清單中，還能觀察到一個重點：#跟真實世界有關的應用
RWA 將真實世界資產代幣化，另外 Identily、AI、DePin、帳戶抽象、隱私都算是區塊鏈在真實世界的實際應用，隨著加密貨幣逐漸出圈，區塊鏈與加密技術也逐漸與真實應用接軌，在真實世界有應用場景的敘事更值得期待。
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這次市場有什麼不一樣？
一個已經被許多人提出的觀察是：一級市場被墊高，二級市場大家愈來愈不想接盤。
愈來愈多機構參與加密貨幣，項目融資金額愈來愈高，幣研近期已介紹過多個融資千萬以上的項目：
貝萊德領投，融資 4700 萬的超新星 RWA 平台 Securitize 介紹，基金申購教學
埋伏幣安孵化融資千萬的 AI 機器人項目！ MyShell 介紹，積分空投任務教學
專為比特幣 DeFi 開發的經濟鏈！ 融資千萬 Mezo Network 積分任務教學
這造成一級市場的估值墊高，當幣進入二級市場流通時已處在很高的估值，投資者的獲利空間被壓縮，也導致二級市場參與度降低，破發時有所聞。
如果不太了解什麼是一級與二級市場，可以參考這一篇：
加密貨幣投資一級 (初級) 市場與二級 (次級) 市場概述、參與教學
這對無法參與項目私募的小投資人而言，一來意味著獲利便難了，幣種上市價格就已經很高，操作難度提升，但另一方面也意味著，我們可以更積極參與一級市場，才能得到更多獲利機會。
空投是小投資人低成本參與一級市場的方式，相較於過去，參與空投的重要性會更加提高。
以及另一個觀察：這次好像沒有山寨季？
過去牛市通常是比特幣領漲，而後傳導到其他山寨幣，通常都會有山寨幣普漲的行情，這被稱為山寨季。
但這次山寨季遲遲未出現，各熱門賽道都有輪漲的時候，但沒有出現全面普漲。不過這點可能只是還沒出現，畢竟每次牛市的週期節奏都不一樣，無法確定是沒有山寨季，或只是尚未出現山寨季。
總之這輪市場走到現在，呈現出來的是操作難度提升，沒有全面普漲，挑選優質項目的重要性提高。
雖然沒有全面普漲，但這一輪週期各板塊的強勢山寨幣依然有一年數十倍的漲幅。
代幣數量多了好幾倍的現在，如果沒有超額資金流入市場，存量市場就難以轉換為增量市場，自然就很難出現「躺著資金就翻數倍」的現象。
市場不好的時候就是布局的時候 - 下半年市場展望
統整文章提到的幾個重點：
▌上半年市場觀察表現較佳的敘事
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比特幣生態
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迷因
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跟真實世界有關的應用（RWA、DePin、AI）
▌上半年市場觀察到的變化
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一級市場被墊高
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二級市場空間縮小
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沒有全面普漲行情，賽道輪動愈來愈快
接著展望下半年：
▌下半年市場大勢關注重點
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資金：美國降息、以太坊 ETF
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關鍵事件：美國總統大選
資金始終是牛市最重要的關鍵要素，是影響大勢最重要的變數，美國降息與否？以太坊 ETF 何時上市？上市後帶來多少資金？是下半年必須關注的重點。
美國是現階段對加密貨幣最有影響力的國家，民主黨與共和黨對加密貨幣的態度差異也很大，目前執政的民主黨對加密貨幣的態度較為嚴苛，共和黨態度較為開放，由誰主政下一任美國總統，對幣圈而言是重大事件。
▌下半年市場操作方式
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尋找有一級市場參與機會：空投、Launchpad、ICO
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資產配置
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加入社群吸收資訊，了解市場運作模式
對應上一段所提到的上半年市場狀況，能歸納出幾個操作大方向：
有低成本的一級市場參與機會就參與，例如嚕空投、交易所 Launchpad 等；賽道輪動快，沒有全面上漲行情，除非自認眼光極為精準，不然透過投資組合、資產配置的方式，能更穩健的在這種市場中獲利，且要注意主流幣以及山寨幣、迷因幣的配置比例。
善用智能持倉、屯幣寶｜自動再平衡加密貨幣投資組合，自組 ETF
如果覺得自己真的不會判斷市場時機，也可以考慮最無腦的定期定額。
如何定期定額投資比特幣 / 加密貨幣？懶人投資 - 交易所定投教學
以及整體而言市場操作難度提升，資訊變得更重要，這部分可加入社群一起討論，建立自己更快速也更可靠的資訊來源。
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東東
加密貨幣愛好者 | 2017 入圈，認為區塊鏈是下個世代的網路，期待區塊鏈與加密貨幣普及到日常生活的那一天。
