比特幣也有 7% 高股息？ 美股 STRC 介紹，收益回測｜購買教學

過去幾年，只要市場討論到比特幣概念股，大家第一直覺都會想到由 Strategy（前身是 MicroStrategy 微策略）推出的 MSTR。MSTR 是由 Michael Saylor 主導推出的股票，因為持有大量比特幣且與比特幣價格波動高度相關，被當作一種可以在股市交易的「比特幣槓桿」工具，就拿 2023～2025 年來說，MSTR 的漲幅約為比特幣的 4 至 5 倍！

不過，MSTR 並不是固定槓桿，而是「資金槓桿」，所以只要在市場資金集中時，放大效果才會急遽上升。

也因此在時間進入 2025 年下半後，市場環境開始出現變化。一方面比特幣價格進入盤整區間，且受到政治事件衝擊影響一路回落到 6 萬出頭；一方面，大家期待的利率遲遲沒有降下來，市場集體降低風險偏好不再追求高波動資產，開始轉為關注「穩定收益」。

在這樣的背景下，MicroStrategy（已改名為 Strategy）在去年下半年推出了一個全新的配息型比特幣相關股：STRC。

這篇文章，就來介紹什麼是 STRC，STRC 發行至今的配息表現、STRC 核心運作邏輯、STRC 跟 MSTR 的關鍵差異、投資人該如何配置 STRC 與 MSTR、以及該如何購買 STRC 的教學！

 

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比特幣也能有高股息？STRC 的配息表現一覽

讓我們先來看看本篇文章主角 STRC 的表現。

STRC 是 2025 年 7 月上市，採「每月配息＋浮動利率」的股票。

雖然說是配息，但 STRC 的配息在稅務上並不是一般股息，而是被歸類為 Return of Capital（資本返還），也就是把投資本金的一部分分批發還給投資人，而不是傳統意義上的「收益」。

STRC 上市至今每月配息（單位：美元 / 每股）

 

從表格可以看出，STRC 自 2025 年上市以來，連續主動上調配息（上調機制我們後續會說明），從每月 0.80 美元提高至接近 0.96 美元，年化殖利率逐漸由近 10% 提升至 11.5%。

也就是說，如果在 STRC 剛上市時投入 10 萬台幣，至今約 8 個月，累積大概可領到約 7,000 元上下的配息，對應約 7% 的現金回收。

但，大家最想知道的應該是，這個配息的錢是從哪裡來？會持續穩定下去嗎？

 

 

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Strategy 為什麼開始發優先股？STRC 不是第一個

首先，在無腦投資之前，我們先來了解 STRC 誕生的故事。

STRC 不是 Strategy 第一檔優先股，而是這間公司在 2025 年開始推動的一整套「收益型資金工具」中的一環，在這之前，已經有多支類似的股票上市。

而大家都知道，作為比特幣大多頭的 Strategy，發行任何產品都是為了有更多錢購買比特幣，但在理解這個產品的定位前，我們需要先回到一個問題：

為什麼 Strategy 需要新的融資工具？

因為過去幾年，Strategy 主要依靠兩種方式募資：

・發行普通股（MSTR）

・發行可轉換債

這兩種工具在市場上漲時效果很好，但都有明確限制：

・普通股波動太大，只適合高風險資金

・可轉債在利率環境變動時吸引力會大幅下降

也就是說，策略還缺少一種可以吸引「穩定收益型資金」的工具。（aka 缺少可以穿越牛熊一直加碼抄底比特幣資金的工具）

陸續固定收益優先股（STRK、STRF、STRD）

於是，Strategy 在 2025 年開始推出一系列優先股，設計邏輯很清楚：把資金風險拆開，讓風險偏好不同的投資人都能都能找到相對應的產品（納貢）。以下我們簡單整理一下目前 Strategy 已經上市的產品。

（Strategy 已經累積發行 6 種股票，比大部分人想像中多。）

所以，到底什麼是優先股

所謂的優先股，本質上是一種介於股票與債券之間的工具。

相較於普通股（如 MSTR）主要依賴股價上漲來獲利，優先股是更偏向穩定「領股息」的資產，投資人通常可以拿到固定或接近固定的收益，而且在公司分配資金時，優先股會優先於普通股領取股息。

不過相對地，優先股通常沒有投票權，股價上漲空間也有限，因此更適合追求穩定現金流的資金。

Strategy 在 2025 年陸續推出的 STRK、STRF、STRD 等優先股，產品大致延續傳統設計：提供固定利率的股息，差別只在於是否可轉換為普通股，以及股息是否有累積機制。簡單來說，這一階段推出的產品邏輯很單純：先設定好條件（利率、結構），再交由市場決定價格。

 

 

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STRC 是什麼？一種結合收益與加密資產的優先股

而最發行日期最近的STRC，全名是 Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock，是一種浮動利率的永續優先股。

如果用最直白的方式理解：

STRC 是一種「以收益為主、價格相對穩定，但背後仍連動比特幣策略」的資產。目前市場觀察到的殖利率大約落在 10% 以上，並且採取每月配息的設計，這在股票市場中相對少見。

除此之外，STRC 採用浮動利率讓公司可以調整配息水準，以維持市場需求和價格穩定性，也因此讓 STRC 的價格可以長期維持在約 100 美元附近，而不是像一般股票那樣劇烈波動。

STRC 跟其他優先股有什麼差別

簡單來說，我們可以把前面那些優先股（STRK、STRF、STRD）想成是這樣：

公司先把條件寫死，例如「一年配 10%」，然後就放到市場上，接下來價格是上漲還是下跌，完全交給市場決定。如果很多人想買，價格自然就會上漲；如果沒人要買，價格當然也就會下跌。

但 STRC 不一樣。

STRC 比較像是「會自己調整利率的產品」。當市場需求變弱、價格開始跌破 100 美元時，公司可以提高配息，讓這檔股票看起來更有吸引力，吸引買盤進來，把價格拉回 100 美元附近；反過來說，如果價格漲太高，公司也可以彈性降低配息，讓整體熱度降溫。

也就是前面的優先股是「利率固定，價格隨市場波動」；STRC 則變成「透過調整利率，去反過來影響價格」。

STRC 的核心運作邏輯

要真正理解 STRC，不能只看他的「收益」，而要仔細看他在整個策略中的角色定位。因為 STRC 的配息，不是來自營運獲利分紅，而是來自整體資金結構的運作。

前面說過，Strategy 的基本模式仍然沒有改變：持續透過向市場募資，以買入更多比特幣。但不同的是，這個新型的募資工具提升了更多可能性。

我們可以嘗試把 STRC 的資金流簡化成以下結構：

投資人買入 STRC（或其他股票產品） → 公司取得資金 → 用於購買比特幣 → 透過配息吸引更多資金

這個設計的關鍵在於：把高波動的比特幣資產，包裝成穩定收益產品，進而吸引原本不會直接投資加密貨幣的資金進場。

換句話說，STRC 的出現，讓 Strategy 可以觸及更多不同風險偏好的投資人。目前市場普遍將 STRC 視為一種「收益型資產」而不是成長股。關注的重點在於是配息水準與穩定性。

而且在某些分析觀點中，STRC 甚至被認為可能發展成一種新的基準收益資產，類似傳統金融中的高收益債或長期國債，只是背後的資產是比特幣！

STRC 跟龐氏騙局、傳統高股息產品有什麼不同？

整體而言，STRC 的配息來自整體融資結構，而不是公司營運獲利，這點和一般高股息產品不同。

他當然也和典型的龐氏騙局不一樣，因為資金來源是公開市場發行的股票與債務工具，資訊透明、沒有承諾固定報酬，且配息機制可以隨市場調整；但同時他也不是傳統穩定收益資產，因為現金流並非來自實際營收，而是建立在持續募資與資產價值（比特幣）的支撐「之上。

簡單來說，STRC 介於兩者之間：不是詐騙結構，但也不是純粹由獲利支撐的收益產品。只要市場資金持續流入，這套機制就能持續運作，但一旦資金來源收縮，配息的穩定性也會面臨考驗。

 

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STRC 與 MSTR 的差異：投資人該如何進行配置？

那說到底，從投資人的角度來看，MSTR 和 STRC 差在哪？

我們來回顧一下兩種股票的本質：

・MSTR 是普通股，價格幾乎直接跟著比特幣波動，漲跌幅往往被放大。投資人賺的是股價上漲，也必須承受同等程度的回檔風險。

・STRC 則是優先股，報酬主要來自配息，價格設計上會盡量維持在特定區間，波動明顯低於 MSTR。更接近用來領現金流的資產，而不是靠追價獲利。

如果用一句話形容：

MSTR 是把比特幣的波動放大；STRC 則是把比特幣轉換成現金流。

這個差異，代表兩者在投資組合中的角色其實不是重疊，而是互補！

依照風險偏好擇一投資，或者作為互補合併使用

也因此，理解這點之後，真正的問題就不是選哪一個，而是該怎麼搭配。

如果目標是資產快速成長，MSTR 會是更好的選擇；但如果希望降低波動，同時讓部位持續產生現金流，STRC 略勝一籌。

一個比較直觀的配置方式是，把 STRC 當成「穩定收益」，而 MSTR 作為「成長來源」。實際比例沒有標準答案，但可以用風險承受度來評估。

・偏保守：以 STRC 為主，少量配置 MSTR 參與上漲

・偏積極：以 MSTR 為主，搭配 STRC 提供現金流與回檔緩衝

這樣的組合，重點不在於追求單一方向的報酬，而是在不同市場環境下，都能維持一定的彈性與可控性！

 

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STRC 的實際購買方式：美股直接下單或付委托

STRC 目前在美股市場交易，投資人可以透過海外券商直接買入，例如 Interactive Brokers 或其他支援美股交易的平台。對於台灣投資人來說，也可以透過複委託方式，在本地券商下單購買。（理論上可複委託下單，但由於屬於新型優先股，部分券商或上手交易通道可能尚未完全支援。）

基本流程如下：

開立海外證券帳戶 → 搜尋 STRC → 下單 → 持有並領取每月配息

STRC 的風險：不能忽略的關鍵因素

當然必須要注意的是，無論是 MSTR 還是 STRC，兩者都是與比特幣連動的資產，無論是靠價差還是靠收益獲利，真正的關鍵還是在於比特幣的表現。而且整個模式高度依賴市場信心。如果未來投資人對這類產品的需求下降，資金流可能減弱。

而且 STRC 的配息並非固定不變，而是由公司調整。這代表收益水準可能隨市場狀況變動。在評估 STRC 時，仍然需要將他視為一種具有風險的資產，而不是傳統意義上的穩定收益工具。

 

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筆者觀點

STRC 的出現，某方面代表 Strategy 已經不再只是單純持有比特幣的公司，而是逐步打造一個完整的、建立在比特幣價值之上的金融系統。而對投資人而言，也意味著要參與比特幣的成長，不再只有硬扛過高波動這個選擇。

即使你完全不碰區塊鏈，如今不只可以選擇透過 MSTR 追求比特幣的槓桿獲利，也可以透過 STRC 獲取源自於比特幣的持續收益，甚至將兩者結合，打造更平衡的投資組合。

如果這種模式持續發展順利，且比特幣的價值持續受到認可，STRC 可能不會只是輔助工具，而會成為整個加密市場中重要的收益型資產原型之一！

 

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