今年至今，市場重心大多在比特幣上，以及幾個表現較佳的新賽道如再質押、AI、RWA，過往通常是市場重心的公鏈今年倒是沒有特別表現，但有條新公鏈異軍突起，今年無論在價格上、生態活躍上都有明顯成長，近期又因為 Telegram 創辦人被捕事件成為市場目光焦點，這條公鏈叫做 TON (The Open Network)，定位是一條打造給所有人的底層公鏈。

$TON：2024 至今上漲最多的公鏈幣

從 Google 趨勢也可看出這一年內，在全球範圍 TON 幣的搜尋熱度成長超過二十倍

如果你還不是很了解 TON 這條鏈，可以先參考這兩篇文章：
TON 幣是什麼？背靠 Telegram 9 億用戶，擠進前十大加密貨幣

Telegram 創辦人被抓，TON 幣是 GG 還是該抄底？還能玩嗎？

熱門歸熱門，但 TON 鏈上實際狀況如何？這篇文章我們用之前介紹過的鏈上數據指標與工具，從三個常見鏈上數據來分析 TON 鏈上的情況，是否真的有人使用？是否已經達到頭部公鏈標準？鏈上活躍的生態主要是哪些類別？

以及也從鏈上數據看 TON 的收入狀況，是否有賺錢有獲利？

三個鏈上數據指標分析 TON 生態

Q：為什麼要直接看鏈上數據？
A：因為這是第一手數據，是直接從區塊鏈運作中取得的數據，相對真實、公開透明且無法竄改。

三個常用鏈上數據指標：

• 地址數 / 活躍地址 (帳戶) 數量 Active Address

• 交易次數 Transactions / 交易量 Volume 

• 總鎖定價值 TVL - 有多少資金鎖定在鏈上

一、TON 有多少帳戶？多少活躍帳戶？

來源：TON Stat

TON 鏈上總帳戶數從一年前的 330 萬成長到目前 5900 萬，一年內成長了 16 倍。

帳戶定義：Within TON, accounts refer to any type of smart contract on the network. These include wallets, NFTs, staking contracts, and other similar entities. 

帳戶的定義較為寬鬆，包含了所有鏈上合約，如果只看一般定義的錢包地址：

這數字是曾經活躍過 (至少發起過一次交易) 的地址數量，從 75 萬成長到 1400 萬，一年內成長約 18 倍。

跟其他公鏈比較時，主要比的是活躍狀況，這是幾條主流 L1 公鏈的日活躍地址數：

來源：Chain Compare | Artemis Terminal

TON 是淺藍色那條線，圖中的時間區間是今年至今，可看出淺藍色這條從一開始是最低，逐漸超越 Avalanche (雪崩) 與 Ethereum (以太)，目前日活躍地址數約 50 萬，在前幾大 L1 公鏈中排名第四，正逐漸拉近跟第三名 BNB 鏈的距離。

另一個鏈上數據工具 Token Terminal 的數字則是已經超過 BNB 鏈，在頭部 L1 公鏈中只輸給 Tron 和 Solana，Ronin 是一條遊戲公鏈。

Axie 遊戲轉公鏈變賽道黑馬！ Ronin 活人玩家多！鏈上生態、RON 幣介紹

二、TON 鏈上交易次數 / 交易量

來源：TON Stat

日交易量經歷過兩波突破千萬次的高峰，從一年前的一天 20 萬成長到今天 770 萬，三十多倍的成長非常驚人。

來源：Chain Compare | Artemis Terminal

Transactions：交易次數

從日交易次數來看，TON 也是從最低開始逐漸追上超越，目前一天有 180 萬次交易，在頭部 L1 公鏈中排名第四。

Trading Volume：交易量，交易總金額。

如果只看 DEX 交易量，TON 是這幾條頭部 L1 公鏈中排名最後，而且差距很大，可以判斷 TON 鏈上活躍度高，但主力應該不是 DeFi 相關應用，或平均單筆交易額很低。

三、TON 鏈上資金 TVL 成長多少？

TON 的 TVL 並不高，DeFiLlama 上只排名第 14，共三億多美金。這呼應了前段判斷：TON 鏈上主力應用應該不是 DeFi。

金額雖不高但成長極快：

來源：TON - DefiLlama

一年內從 1000 萬美金成長到目前 3 億 5000 萬，34 倍成長！

今年 7 月時的 TVL 高達 7 億 7000 萬美金，目前已自高點回落了超過五成。今年這一波 TVL 爆發性的成長，主要原因之一是與 Telegram 的整合，Telegram 是加密貨幣最主流的通訊軟體，活躍使用者高達 9 億，這帶來了非常大的想像空間，也在初期推廣上帶來了不少優勢，另外原因是 TON 上爆紅的點擊遊戲 (例如 NOT)，$TON 幣價也在當時創出新高。

接著隨著市場下滑，TON 幣價下跌超過四成，生態中暫時也沒有下一棒可接力的熱門項目，整體 TVL 出現了一波回撤，但相較於年初依然有數十倍成長。

灰色顯示的表示該協議會將資金注入其他協議之中，有重複計算 TVL 的可能所以計算時會先排除。

TON 鏈上 TVL 主要集中在兩間 DEX 裡，其他如常見的借貸、收益等協議的 TVL 都很低，DeFi 在 TON 上並不活躍，生態發展的還不是很完整。

TON 上最活躍的 DApp 有哪些？

來源：TON chain | DappRadar

撰文當下 24 H 內 TON 鏈上最活躍 (依活躍地址數) 的五個 DApp，其中三個是遊戲，兩個 DeFi，各 DApp 在 DappRadar 上的活躍度排名也已標註在圖上。

這再次吻合上段提到的判斷，TON 鏈上主力應該不是 DeFi，活躍度排名前幾的 TON 鏈，其最活躍的 DeFi DApp，在總 DeFi 類中也只排到第三十幾。

從 DappRadar 上的排名查看，目前遊戲類頭部 DApp 主要分布在以太坊、Ronin、BNB、NEAR 等 L1 鏈，以及 opBNB、Arbitrum、BASE 等 L2 鏈上。

若細看這幾條鏈上的遊戲類 DApp 數據，TON 表現頗佳，有三個活躍用戶數 UAW 超過一萬的遊戲，超過一千的共有七個，上述這幾條鏈中數據差不多或更高的只有 Ronin、opBNB、BASE 這三條。

再搭配兩個數字：

DeFiLlama 顯示 TON 鏈上只有 24 個協議，以太坊上超過一千個，其他頭部公鏈大多有數百個協議。

DappRadar 顯示 TON 鏈上只有 108 個 DApp，以太坊、BNB 上有數千個，其他頭部公鏈也有數百個。

到這裡可以做個簡單的小結論：

TON 這一年來經歷非常顯著的成長，無論是資金或使用者人數，十幾到幾十倍的巨幅成長，主要來自幾個火熱的小遊戲帶動；在熱門應用吸引大量新玩家進入之後，目前鏈上生態發展尚不完整，協議和 DApp 數量都差其他頭部公鏈一大截，儘管從鏈上交易次數來看，目前並沒有出現明顯衰退，但已不再繼續成長，呈現出的是停滯狀態。

不過活躍使用者數量持續增加，活躍使用者持續增加但鏈上交易次數停滯，這表示 "每位使用者的平均交易次數" 在下降，或許可解讀為鏈上能做的事情並不多，舊玩家雖然尚未離開，但交易次數已下降，活躍程度已降低。

結論：TON 確實吸引了大量使用者，目前尚缺基礎建設，接下來需要更多鏈上協議與應用。

成長這麼多之後，TON 有賺錢嗎？收入狀況？

來源：TON｜Token Terminal

過去半年，收入 (Fees) 看起來沒有特別成長，整體也持續是虧損狀態，Earnings 是負值，每天虧損 20-40 萬美金，這裡的計算會將代幣激勵視為費用支出，若發出超出收入的代幣激勵，那就不會有獲利而是虧損。

這點不能對 TON 過於嚴苛，還處在成長期間的項目通常都有大量代幣激勵，能達成獲利狀態的 L1 公鏈並不多，我們看一下其他幾個：

Solana 的營收 / 虧損更嚴重，大多日子裡一天虧損 2000 萬 - 3000 萬美金。在前幾大 L1 公鏈中，目前能穩定獲利的只有 TRON & BNB。

小結 - 面對大眾的全民公鏈，需要的是持續爆發

TON 一開始的設計，就是憑藉著 Telegram 的數億用戶作為基礎，想把數十億人帶進 web 3，速度和簡單是兩大重點。

多鏈分片結構，TPS 上限能超越百萬，再加上結合 Telegram 的多項應用，例如不需要私鑰直接就能使用錢包，能在 Telegram 中轉帳與支付，搭配之前幾款熱門小遊戲，創新的 tap to earn 等機制吸引了一大批玩家進入。

TON 成為今年成長最快、價格表現最好的頭部 L1 公鏈。

近期 $TON 幣上架幣安，成為幣安 Launchpad 項目，再加上 TON 生態中的迷因幣 $DOGS 先是因其簡單發幣機制而火速成長，接著也上架各大交易所，從這兩個大動作可判斷，TON 的成長還在持續，還在持續吸引更多新使用者進入。

但然後呢？人進來後若沒事做就待不久，後續我們需密切關注的是 TON 整體基礎建設是否逐漸完善？各種應用與協議，無論是遊戲或 DeFi 是否有更多更完整？是否出現  "生態" 而非 "單一熱門項目"？

若觀察到相關基礎應用出現，搭配 TON 本身高速成長的速度，應該有機會出現比其他鏈上更快的發展。

結論：只要 TON 吸引新使用者的成長趨勢持續，就值得投入一些時間關注 TON 上的應用發展。

但如果一段時間後 TON 鏈上的協議與應用數量依然稀少，生態依然沒有完整，單純靠熱門項目帶來的成長很難持續。

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