在上一輪牛市我們見證了 DeFi 的大爆發，一直到現在 DeFi 已是許多人在鏈上用來賺取收益的方法，而今天要介紹的 Pell Network ，在今年 BTC 生態備受重視、BTC DeFi ( BTCFi ) 大增長的環境下，構建了 BTCFi 的服務，與知名 BTCFi 協議 Babylon 的原生質押不同，Pell Network 與 Babylon 合作，致力於將 BTC 的 DeFi 收益擴大到更多區塊鏈，讓 BTC 持有者能夠靈活運用其資產。

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Pell Network 在上線後 3 週內累積了超過 20 萬用戶，高達 1.9 億美元的鎖倉價值，目前更是已達到 43 萬用戶與 4 億美元的 TVL，根據 DefiLlama 的數據，Pell Network 也是目前第 5 大的再質押協議，Pell Network 到底有什麼魅力，讓我們往下探究。

 

Pell Network 是什麼 ?

Pell 是一個全鏈再質押網路，致力於簡化 BTC 及其流動質押衍生品 ( LSD，Liquid Staking Derivatives ) 提供加密經濟安全的過程，透過 Pell，用戶能夠將這些資產加入到再質押的行列，同時提供去中心化驗證服務中 ( DVS，也稱 AVS ) 加密安全性，以此來獲得收益，如此一來不僅創造了經濟價值，也增強了整個區塊鏈生態的安全性。

透過多層次架構達成三贏局面

在 Pell 的系統中，有幾個主要角色，且分別滿足各自需求：

• 質押者能夠將他們的 BTC LSD 再次質押，為去中心化驗證服務 ( DVS ) 提供安全保障。

• 運營商負責運行 DVS 軟件，接受質押委託

• DVS 開發者能夠透過 Pell 來獲得安全性，無需創建自己的代幣激勵機制或重構信任網路及區塊鏈

這種設計創造了一個三贏局面：質押者獲得額外收益、項目方節省成本、生態系統獲得更好的安全性。

 

與 Babylon 合作 : 將 BTC 價值擴展到更多場景

Pell Network 與 Babylon 的協作可以用一個例子簡單說明:

持有 BTC 的用戶可以透過 Lorenzo、Lombard、Bedrock 與其他流動性質押協議進行流動性質押，並獲得 BTC LST，此時流動性協議將 BTC 質押到 Babylon 並由 Babylon 協議共享安全性給 POS 鏈，同時為用戶爭取收益，另一方面 Pell Network 將 BTC LST 提供給 DVS，同樣獲取安全性收益，用戶等於用一筆資產，獲得兩份收益。

這種架構不僅最大化了 BTC 持有者的收益，也為整個生態系統創造了更強大的安全性框架，透過這種方式，同個比特幣資產可以在不同層面發揮多重價值。

Pell Network 融資情況

與許多高額融資的協議不同，Pell Network 從發表到預上市，都沒有進行融資，直到上個月 24 號，Pell Network 宣布取得 300 萬美元的 Pre 種子輪，由 Halo Capital、Mirana Ventures 與 Paper Ventures 共同領投，參投機構則有 ArkStream Capital、Caliber Venture、Cogitent Ventures、Contribution Capital 與 Delta Blockchain Fund 等。

雖說高額融資對市場有一定吸引力，不過本輪市場相對感冒那些高估值的 VC 幣，這點 Pell Network 倒是巧妙地躲開了。

Pell Network 路線圖 : 主網即將上線

在 Pell Network 的原定路線圖中，測試網上線後接下來就是主網的上線，同時也將發表關於原生代幣的經濟模型等細節，Pell Network 核心提供安全性的 DVS 也將擴展到 Al、DePIN 和 RWA，目前合作的相關 DVS 如 Mizu，就是針對超大規模 AI 資料集的 DePIN 解決方案。

後續 Pell Network 將致力於加強生態中去中心化與模塊化程度，並整合 Babylon 的 Timestamp 服務與 BTC 原生質押，這也是主網上線後相當重要的部分。 

如何參與 Pell Network 積分空投活動

Pell Network 目前代幣發布在即，現階段獎勵先以積分方式提供給用戶，並作為未來空投依據，目前預參與的再質押通道都開放中，並且測試網上線不久，是參與空投的好時機!

1. 到 Pell Network 進行 BTC 資產再質押

獲取空投最直接的方式就是直接進行再質押，並且 Pell Network 的服務範圍相當廣，從官網的再質押介面可以看到，Pell Network 已支持 17 個區塊鏈中的 BTC 相關資產，TVL 主要在 Core、B² Network、BitLayer 等比特幣生態，其中 Core 生態占比超過 50% 以上，其中約有 2.5 億美元的資產在 Pell Network 進行再質押，如有參與相關生態質押的用戶千萬別錯過一魚兩吃的機會。

當然，也可以直接參與質押活動，這部分 Pell 與 Bedrock 合作，用戶可以直接獲取兩個協議的積分獎勵！。

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2. 測試網空投活動

Pell Network 於 10/24 日推出測試網並開啟一系列活動，教學如下 :

一. Pell x SatoshiAPP 質押活動

進入官網活動頁面 : Satoshi App: Get Pell Airdrop

進到活動頁面之後可以看到，目前此活動已累積超過 12 萬人參與，總空投積分為 5000 萬，會根據完成任務的不同，按比例分發，參與流程相當簡單，大概花費 10 分鐘就可完成，目前此活動可以完成 Core、Bnb chain、mantle 三條鏈，以下以 Core 作為示範，須注意另兩條鏈在 bnb chain 與 Ethereum 主網需要一點點的 $BNB 與 $ETH。

1. 加入官方 Discord 獲取測試代幣

官方 Discord : Join the Pell Discord Server!

加入後到 #SatoshiApp 頻道，輸入 “/coregas” 或 “/mantlegas” 或 “/bnbgas”，並輸入錢包地址，此三個地址會相同。

2. 到 Core Chain Faucet 網站拿 tCORE ( 這步三條鏈分別不同，可參考官方說明影片 )

只需要直接將地址複製貼上，並勾選我不是機器人，就可以獲得代幣。

 

3. • 到 Pell Faucet 網站獲取測試代幣

首先連接錢包後，在 core Testnet 介面中點選 CoreBTC 的水龍頭，並在錢包中簽名，看到 All done 並且顯示 0.01 顆 CoreBTC 就是完成，如下圖所示。

4. 到 Pell Restake 進行再質押

這部分要注意，進到網站選取特定資產進行再質押時，下圖紅框處需要按兩次，一次是 approve，第二次是 stake，要按下 stake 並看到 All done 才算完成。

5. 選擇 Operator

切換到 Operator 頁面選擇隨意哪個運營商，進來之後記得勾選紅色箭頭處的注意事項，然後在下圖紅框處也要確認兩次，一次是 Complete sign in，第二次是 Delegate，一樣需要在錢包中簽名，出現 All done 就完成了。

6. 回到 Discord 填寫錢包地址

與第一步驟很像，只是前面輸入 “/airdrop”，後面空格一樣填入錢包地址

7. 回到活動頁面確認是否取得白名單

二. Pell x Galxe

Pell 也與知名任務平台 Galxe 合作空投，只需到 Galxe 任務網站完成相關任務，任務包含加入官方 Discord、Telegram 並獲取身份認證，然後每天參與 Pell 測試網上的質押流程，就可以獲得相應點數，Galxe 也會就此分數進行排名，排名靠前的地址將獲得 Pell 積分空投機會，這種可以白撸的收益還是值得參與的。

更多詳細內容請參考 : https://x.com/Pell_Network/status/1849376354950902116

 

參與 Pell Network 的質押與空投活動，都能獲得積分獎勵，這除了代表用戶認可 Pell Network，也是未來與空投收益密切相關的條件。

討論 : 從 Eigenlayer 看 Pell Network

如了解以太坊 POS 機制與 Eigenlayer 的 AVS 服務，會發現 Pell Network 做的事情與 Eigenlayer 有點類似，Eigenlayer 同樣透過再質押的方式將以太坊的安全性共享至許多 AVS 服務當中，也向市場中持有 Ethereum 生態相關資產的用戶提供了更高的收益機會，只是 Eigenlayer 在以太坊，而 Pell Network 結合 Babylon 在 BTC 生態完成這項任務。

從再質押層面來看，目前 Eigenlayer TVL 已達到 104 億美元，並且持續增加當中，這代表市場對此敘事與機制是是認可的，Eigenlayer TVL 相比 Babylon 的 16 億與 Pell 的 4 億美元 TVL 相比，即是兩者相加也足足有 5 倍距離，但是反觀比特幣的市值反而也是以太坊市值的 5 倍，如果以相同體量的發展來看，Babylon 與 Pell Network 還有 25 倍以上的增長空間。

當然以上討論，是將 DeFi 概念與 BTC 生態進行深度綁定的結果，不過這件事情我們也能夠在 BTCFi 今年的增長看出端倪，這是進行式，並且有可能將是本輪牛市的主旋律之一，從下圖可知 BTC 流動再質押（Liquid Restaking Token, LRT）資產於近半年得到爆炸式增長，。近三個月有 5 倍以上成長，佔 BTC 總量 0.1%。

結語

Pell Network 的出現巧妙地解決了比特幣持有者一直面臨的問題 : 如何讓自己的 BTC 創造更多價值？

從技術角度來看，Pell的再質押機制非常聰明，用戶的比特幣不僅能透過 Babylon 協議賺取 PoS 鏈的質押收益，還能同時為其他 DVS 服務提供安全保障。對開發者來說，可以直接使用 Pell Network 的共享安全性，也就是 BTC 主網安全性，大大降低了創新項目的門檻。 

其中最令人期待的是 Pell Network 與整個 BTCFi 生態的協同效應，它不是單打獨鬥，而是與 Babylon、Lorenzo、Bedrock 等協議形成了完整的價值鏈。這種多層次的架構設計，讓比特幣的資本效率得到空前提升，這樣的創新讓比特幣不再只是簡單的價值存儲，而是變成了推動整個加密生態發展的動力引擎，期待 Pell Network 能在未來的 BTCFi 浪潮中扮演關鍵角色。