Solana 聚合器 Jupiter 推出 Lend v2，存款與借款都能賺交易手續費

Jupiter，Solana 鏈上龍頭聚合器 (市占過半)，在 2026 / 8 月推出 Lend V2 升級，讓使用者的存款，可以同時賺取借貸的利息，以及提供流動性賺交易手續費。

不只存款，借款 (債務部分) 也可以，藉由賺取交易手續費來降低借貸成本。

撰文當下 Jupiter 共有約 17 億美金 TVL，其中借貸部分約佔 10 億美金；不過目前已投入使用這個新產品的資金規模還不大，還在相對早期階段：

 

還不熟悉 Jupiter 的可以參考以下文章：
一文解析 Jupiter : 專注 DeFi 與社區的 Solana 頂級協議

一筆錢可以賺兩次，連債務都能這樣操作，背後原理是什麼？怎麼做到？風險是什麼？可以從目錄直接前往想看的段落。

 

Jupiter 從聚合器到借貸市場

Jupiter 是 Solana 上的頭部 DeFi 協議，從 DEX 聚合器起家。

在 Soana 鏈上 Jupiter 是絕對龍頭存在，根據 DeFiLlama 數據，其聚合器交易量佔比近 56%，過去 30 天整個 Solana 上 DEX 交易量中，有約 23% 透過 Jupiter 的路由成交。

名詞解釋聚合器：本身不持有流動性，在使用者下單交易時把訂單拆開，送到鏈上各個 DEX 找出最好的成交路徑，可理解為 DEX 版本比價王。

參考閱讀：Jupiter 是什麼？Solana 鏈上最大聚合器

 

2025 / 5 月，Jupiter 宣布跨進借貸，營運長 Kash Dhanda 表示：「Liquidity begets liquidity」，流動性會招來流動性。

Jupiter Lend 在 2025 / 8 月底推出，目前 Jupiter Lend TVL 超過 10 億美金，已是 Solana 鏈上第二大借貸市場。2026 / 8 月 10 日進一步推出 Lend v2 升級，讓存進來的資產與借出去的債務，都能同時擔任 DEX 的交易流動性，也就是 Smart Collateral 與 Smart Debt。 

 

Jupiter Lend V2 是什麼？Smart Collateral 與 Smart Debt

V2 是針對 Jupiter 借貸做出的一次升級。

標準的 DeFi 借貸有幾個重點：存錢賺利息、借錢付利息、借錢是從存進去的錢之中介出來，被借走愈多 = 資金利用率愈高 = 利率愈高。

參考閱讀：為什麼 DeFi 能有超過 100% 高年化報酬率？去中心化借貸協議利率說明

 

在 Lend v2 之後，可以選擇把自己的借貸部位 (包含存款與借款) 同時也作為 Jupiter AMM 的流動性，作為流動性提供，有交易發生時會賺到手續費。這是可自行選擇開啟的功能，若不開啟就跟傳統借貸協議相同。

目前主要只針對特定交易對開啟，都是如穩定幣、SOL/JitoSOL 這類高度相關的交易對。

 

Smart Collateral：抵押品同時是交易池的一半

開啟後，存入的資產會被組成一組配對，例如 JupUSD-reUSD 或 SOL-JitoSOL，可以單幣存入與提領。

這筆部位的收益來源：

• 作為流動性的交易手續費 Trading APY

• 借貸的 Supply APY

• 資產本身的原生收益，例如質押獎勵

(但介面上可能只顯示借貸利率)

同時這組配對資產也能當作抵押品，再依此借款。

 

Smart Debt：連負債都能收手續費

一般借款是借單一幣種，Smart Debt 可以借份額。

舉例：

平常借出 100 顆 USDT，使用 Smart Debt 依舊可以借出 100 顆 USDT，但帳上記的是 LP，例如由 50 顆 USDC 和 50 顆 USDT 組成的份額。

之後隨著賺到交易手續費、池中比例改變，一段時間後債務可能變成 48 USDC + 51 USDT。賺到的交易手續費會降低債務，可以抵掉一點利息。

 

Jupiter Lend V2 原理？

關鍵在 Jupiter Lend 底層的共用流動性層。整個借貸產品線都從同一個資金池取用。Lend v2 是在其上再疊加一個 AMM，借貸與 AMM 共同使用流動性。

所以一筆資金能同時暴露在兩種活動：借款人來借，收借貸利息；交易者交易，收交易手續費。

重要：撰文當下 Smart Collateral 或 Smart Debt 只能擇一，兩邊同時 Smart 尚未開放。 

 

Q：一筆流動性兩種用途，風險是什麼？
A：這筆流動性並沒有複製 x2，沒有槓桿問題。它同時暴露在兩種使用下，兩邊活動會相互影響連動；例如被借款借走太多，那流動性就會降低，這時候交易深度不足滑價提高，報價不漂亮就不會被聚合器選中，賺不到手續費。

但讓債務變成份額會隨池中比例改變，確實是新增的風險；一旦比例嚴重傾斜，債務有可能大幅膨脹，可以想像成會實現的無常損失發生在債務上。這也是為什麼目前只開放高度相關的交易對。

參考閱讀：什麼是流動性挖礦？無常損失是什麼？

 

Jupiter Smart Vault 怎麼參與？

Borrow Against Your Crypto on Solana | Jupiter Lend

進入 Jupiter，右上連接錢包，左邊找到 Lend，上方找到 Smart Vaults。

撰文當下只提供這幾個交易對選擇，都是高度相關的資產。

點擊想參與的即可，可單幣存入：

 

參考閱讀：Solana 錢包教學｜Phantom Wallet 小鬼錢包｜創建與轉帳教學

 

Jupiter Lend 賺錢，$JUP 會受益嗎？

Jupiter Lend 的借款利息分配：90% 給存款者、5% 給合作協議 Fluid、5% 給 Jupiter。鏈上收入不會分配給代幣持有人，而是拿 50% 在公開市場買進 $JUP。也就是每 100 塊利息，約有 2.5 塊會用於買幣。

借貸在 Jupiter 的收入結構裡目前還是很小的一塊。

過去 30 天，Jupiter 協議實際收入 536 萬。其中來自 Jupiter Lend 的是 16.1 萬。

也就是借貸目前只佔協議收入 3%。主要原因是大多利息都付給存款人，協議只拿 5%，相較之下聚合器的交易手續費幾乎全歸協議，永續合約則是抽總費用 25%。

Jupiter 目前收入主要還是來自聚合器與永續合約，借貸在現有分配比例之下，就算規模繼續成長，對收入的直接影響仍然有限。

 

Q：那 Jupiter 為什麼要做借貸？
A：借貸的價值不只在收入。撰文當下 Jupiter 約 17.9 億美金 TVL，借貸就佔了 11 億，借貸相對更容易吸引 TVL，而作為共享流動性層這批 TVL 有更多用途，也就像營運長說的：流動性會招來流動性。Jupiter 自家穩定幣 JupUSD 也把 Jupiter Lend 當成主要落地應用場景。

也就是說，借貸雖然對收入的直接影響低，但它是吸引更多資產留在 Jupiter 生態裡的基礎，也還有 JupUSD 未來規模成長的潛力。

參考閱讀：穩定幣是門好生意？Tether 年賺百億美金

 

小結

最近兩個聚合器都有動作，1inch 推出 Aqua，幣留在錢包裡就能提供流動性，還能同時為多個交易對提供；Jupiter 則是讓一筆流動性能同時被借貸和 AMM 使用。兩邊都在自建流動性與增加資金用途。

參考閱讀：1inch Aqua 是什麼？幣不用存進池子的 LP 新玩法

聚合器原本沒有 TVL，自從去年推出借貸後，至撰文當下 Jupiter 的 TVL 在 Solana 上已排名第二，佔比約 30%；如今又進一步推出 lend V2，雖然在當下使用規模不算大，看到鏈上出現新東西還是很令人興奮，尤其在過去這一段時間，焦點似乎都在華爾街、資產代幣化、與傳統金融的整合等。

DEX/CEX 交易量占比在最近也創出新高，已來到將近 24%，鏈上依舊值得期待。

 

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