大約一周前（12 月 10 日），幣圈正在歡慶比特幣首次突破十萬大關，幾天後，一波突如其來的跌幅，59 萬人爆倉，清算 17 億美金，創下比特幣合約爆倉金額紀錄，更勝 2020 年發生的 312 事件，當時 BTC 的價格一天閃崩 50% 。

面對比特幣，無論幣圈老手或剛進來的新人，都得隨時對比特幣的波動性保持警惕。

比特幣波動率到底有多大？這篇文章會檢視近五年數據，提供一個大概的數字參考，比特幣投資者再根據這樣的比特幣波動率，來評估能承擔的風險，計算能投資的金額，可算是一篇投資比特幣前須知！先掌握風險才能計算可投資規模，如果是有開槓桿習慣的交易者更是必看！波動率高低跟合理槓桿倍數高度相關，了解自己究竟承擔了多少爆倉風險。

可直接從右方目錄前往想看的段落。

 

比特幣與傳統金融資產波動性比較

金融巨頭富達投資針對加密貨幣的子公司 Fidelity Digital Assets，在今年 5 月時發布了一篇關於比特幣波動性的文章。

比特幣作為一種資產類別，波動性是許多股票指數的三到四倍，而在傳統金融投資組合中，股票已經算是波動性相對較高的資產類別了。

傳統上，愈積極的投資組合會配置愈多股票，因為股票波動性更高，但那已經是傳統情況，跟比特幣相比，股票的波動率顯得非常保守。

 

暴漲的比特幣 - 十年上漲超過 20000%

投機者熱愛波動性，愈波動機會愈多，但對投資者來說，波動性也不一定是壞事，如果比特幣沒有這麼大的波動性，十年 28000% 漲幅也許就不會發生。

比特幣十年走勢回顧，為什麼比特幣能大漲超過 20000%？

 

暴跌的比特幣 - 一天最大跌幅 52%

高波動性不只是很會漲，跌起來也很可怕。近幾年比特幣最驚恐的暴跌發生在 2020 年 3 月 12。

根據幣安交易所數據，3/12 - 3/13 那兩天比特幣從 7934 開盤，最低跌到 3782，短短 28 個小時跌幅高達 52.3%。

 

比特幣每天波動到底有多大？

數據來源：財經資訊平台 Investing

重要：這不是每日漲跌幅平均！這裡評估的是波動性，計算的是每天最高價與最低價之間的波動率。

公式 = (當天最高價 - 當天最低價) / 當天開盤價

 

從波動率回推能承受的投資規模

過去五年，比特幣平均每日波動 4.59%，乍看之下似乎不高。但共有 112 天波動率超過 10%，佔 6.2% 交易天數。

要怎麼理解這個數據？

極簡化說法：如果你總是開 10 倍槓桿，平均每 16 天就可能爆倉一次。開 25 倍以上槓桿，天天都有爆倉可能。

 (這只是為了提醒風險的極簡化說法，實際上爆倉與否受到進場位置、多空方向等影響，並不是波動率達標就會爆倉)

就連 2021 年牛市，都有著單日跌幅 30% 的情況出現，牛市並不是每天漲天天過年，「牛市多插針」都是真的。

對投機而言，掌握波動率有助於我們設定出更合理的槓桿倍數、停損停利範圍；對投資而言，就算全現貨不開槓桿，了解波動率也能幫助我們計算可能承受損失，推估出合適的投資規模。

舉例：共有一百萬資金能投資，最大能承受帳面 20 萬虧損。以比特幣過去五年最大單日跌幅 -43% 計算，最多投資 46.5 萬購買比特幣，其餘 53.5 萬可放定存 (or 穩定幣理財)。

 

參考：比特幣歷史波動率

不過隨著比特幣的規模成長，波動率長期而言呈現下降趨勢。

Annualized BTC Volatility (30D)

這是比特幣 30 日年化波動率，公式為先計算 30 天中的日波動率標準差，再做年化計算 (呈上年交易日數平方根)。

比特幣歷史波動率 - CoinGlass

這網站同時提供 30 日與 60 日波動率，計算 30 日或 60 日波動率標準差，但不做年化處理。

兩個網站數字差異在於年化計算。

 

比特幣還是高波動性資產嗎？
富達子公司 2024 研究報告 - 比特幣波動率比 Netflix 還低

A Closer Look at Bitcoin’s Volatility

前面提到，比特幣做為一種資產類別，跟其他資產類別相比時有更高的波動性，例如比特幣的波動性是美股 S&P 500 的三倍以上；但如果跟個別股票相比，其實有不少知名股票的波動性更高。

報告中指出，近 90 天波動率，S&P 500 成分股中有 92 檔股票的波動性高於比特幣。今年初比特幣 ETF 通過，在微策略帶頭之下有愈來愈多企業開始建立比特幣資產儲備，比特幣的參與者和過去已大不相同，隨著比特幣市場日漸成熟，參與者逐步擴大，比特幣波動性長期而言可能會再繼續下降。

 

作為資產類別，比特幣是高波動性資產

作為個別投資標的，比特幣的波動性已低於許多股票

 

小結 - 投資比特幣前，先學會尊重市場波動性

如果不是投資而是投機，更需要！

得知道我們正在購買一個高度波動性的資產，如果不做好資金控管，不小心投入超出能力範圍的金額，市場真的可能讓我們一天歸零、一天破產，不要帶著僥倖心態投資比特幣，長期持有或許才是最適合多數人的方法。

 

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