NEW EVENT
最新活動
幣安
HOT ARTICLES
熱門文章
隨著比特幣現貨 ETF 的通過，比特幣與加密貨幣愈來愈進入大眾視野，也有機會成為愈來愈多人投資時的選項之一、成為資產配置的一部分。
跟許多金融商品一樣，加密貨幣也有所謂的一級市場與二級 (次級) 市場，這篇文章會簡單描述加密貨幣的一級與二級市場現況，以及說明各自要如何參與。
本文重點：
-
一級市場：直接從項目方 / 發幣方手上購買取得加密貨幣
-
二級市場：在交易市場中買賣已經發行出來的加密貨幣
-
加密貨幣一級市場：ICO / IEO / IDO
-
加密貨幣二級市場：中心化交易所 CEX / 去中心化交易所 DEX
-
一級市場優缺點：成本較低、較麻煩
-
二級市場優缺點：成本較高、較方便
-
同時參與報酬率更高
一級市場與二級市場差在哪裡
一級與二級市場最基本的差異，在於由誰賣給你？從誰的手上買？
直接從發行者手上買，這稱為一級市場，也稱為初級市場，以股票來說就是直接跟公司買股票，例如私募股權或第一次公開發行 (IPO)；在交易市場中買，通常是從其他投資人手上買，這稱為二級市場，也稱為次級市場，以股票來說就是在股市中買賣，買的股票是從別人手上買來，賣出股票就是把股票賣給別人。
一級市場 vs 二級市場簡易優缺點比較 |
|
|
一級市場 (初級市場) |
二級市場 (次級市場) |
|
優點：機會更多、購入價格可能較低 缺點：風險較高、入場門檻較高 |
優點：風險較低、較方便 缺點：購入價格可能較高、機會較少 |
一級市場因為是直接跟發行方購買，有時會有一些折價或優惠價銷售，能用更低的成本購入；許多項目並不會一開始就進入交易市場，相較起來交易市場的選擇比較少，在一級市場會有更多投資機會。
在過去，通常只有創投、家族成員、專業投資團隊等才有機會接觸到一級市場，在更早期階段取得股權，而等到公司 IPO 上市後，一般大眾才得以在二級市場投資。但在加密貨幣的領域裡，發幣籌資的方式更彈性靈活，也更開放，一般投資者也有很多參與一級市場的機會。
但這也意味著更高的風險，因為尚未經過交易市場驗證，項目的資訊等等都需要投資者自行評估，要找到能直接跟發行方購買的管道以及相關資訊，也需要做更多功課，入場門檻更高。
一級市場的優缺點反過來就是二級市場的優缺點，從交易市場買賣相對比較方便，至少經過最基本的驗證和檢視，風險較低，但購入的成本可能也會比較高，投資機會比較少。
加密貨幣的一級市場在哪裡？如何參與？
一級市場：直接從項目方 / 發幣方手上購買取得加密貨幣
直接從項目方 / 發幣方手上買幣，所以重點就是項目方有哪些發幣方式？
加密貨幣三大發幣方式：ICO、IEO、IDO
這三種都是項目方籌資發幣的方式，主要差異在於管道不同。所謂 ICO 是項目方自行操作，直接賣幣給投資人，想參與通常得有加密貨幣錢包。IEO 是透過交易所來協助操作與媒合，透過交易所將幣賣給投資人，交易所註冊用戶才能參與。IDO 則是透過去中心化交易所來賣幣給投資人，想參與 IDO 必須使用該去中心化交易所的協議，也必須使用加密貨幣錢包。
加密貨幣發行三大方式 |
|||
|
ICO |
IEO Initial Exchange Offering |
IDO Initial Dex Offering |
|
|
代幣發放方式 |
項目方直接對投資人籌資發幣 |
項目方透過中心化交易所對投資人籌資發幣 |
項目方透過去中心化交易所對投資人籌資發幣 |
|
參與標準 |
使用鏈上原生代幣如 $ETH、$SOL、$BTC，穩定幣 $USDT、$USDC 等 |
持有或使用交易所代幣如 $BNB、$OKB 及穩定幣 $USDT、$FDUSD 等 |
持有或使用 IDO 平台之平台幣 |
|
安全性 |
最危險，用戶能夠取得的資訊通常越少 |
最安全，以交易所名聲為背書 |
次要安全，以 IDO 平台名聲為背書 |
|
平台範例 |
Coinlist |
Binance、OKX、Bybit |
fjord foundry、DaoMaker |
項目實際發行代幣時可能會同時使用不只一種發行方式。
例如近期在幣安交易所 Launchpad 上架的 AltLayer (ALT) 項目，其一級市場發幣就用了兩種方式，一種是透過交易所 IEO (幣安 Launchpad) 發行了總量 5% 的代幣；另一種是透過投資機構投資的方式發行了 18.5% 的代幣
參考閱讀：【新手教學】什麼是 ICO 初次代幣發行
ICO - Initial Coin Offering 首次代幣發行
但還是有些項目會有 ICO，有些還會分成私募與公募階段，這很類似創投，愈早期階段購買會有愈好的條件 (愈低的購買價格)。現階段參與 ICO 兩大門檻：要有加密貨幣錢包 & 要得知相關資訊。
關於錢包與轉帳可以參考這幾篇文章：
就如當年創造出暴富神話的 ICO 平台 Coinlist 便是第一個爆紅的 ICO 平台，你有所不知，當紅的公鏈幣種如 Solana、上一輪牛市傳奇 Flow、Near 等幣都是有上過 Coinlist 一級投資的幣種清單中，透過這一類型的平台，散戶投資者也可以有與專業投資人的入場價格，創造出高額報酬機會。
如果當時幸運參與到 SOL 的代幣銷售，能夠以 0.22 美元的價格買入 $SOL，並在牛市高點擁有100萬美元價值的 SOL 代幣（ 1000美元購入資本乘上 1000倍），當然，現在這樣的機會也少了非常多，參與情形更是非常激烈，但仍然可以透過質押、交易的方式累積 Coinlist 的 Karma 分數，參與代幣認購。
關於獲取最新的項目 ICO 資訊，可參考以下兩個加密貨幣資訊網站：
｜View The Full Upcoming ICO List | CoinMarketCap
｜List of Upcoming IDO IEO and ICOs | CryptoRank.io
IEO - Initial Exchange Offering 首次交易所發行
幣安 Binance 是目前的加密貨幣龍頭交易所，它的 IEO 介面就是這個 Launchpad，位於首頁上方的更多中。點進去就能看到過去已結束、現正進行中和即將上線的 Launchpad 項目：
每日幣研 x Binance 推薦碼/優惠碼：11500258
此幣安邀請碼沒有時限，使用此優惠碼註冊帳號，永久免 20％ 手續費！
歐易 OKX 現為排名前三的加密貨幣交易所，它的 IEO 介面則是這個 Jumpstart，位於首頁上方的金融中。也是點進去就能看到過去已結束、現正進行中和即將上線的 Launchpad 項目：
也是有挖礦與認購模式，挖礦方式只要以指定方式持有某些特定幣就能參與分配，通常是交易所平台幣 $OKB；認購方式需要花費購買，認購額度也會依據持有的交易所平台幣 $OKB 數量而定。
每日幣研 OKX 交易所推薦註冊連結：https://www.okx.com/join/CW2023
透過每日幣研專屬邀請碼：「CW2023」註冊 OKX 即可擁有終身 20% 手續費折扣！
加密貨幣賺錢好幫手｜OKX 交易所全介紹｜高利率的 BETH 質押產品上線！
IDO - Initial Dex Offering 首次去中心化交易所發行
圖中這是 Polkastarter 上近期的 IDO，每次的參與規則也不盡相同。
因為必須使用加密貨幣錢包，也必須與 DeFi 協議互動，門檻比 IEO 要高一些。要參與 IDO 需要對 DeFi 先有一些基礎理解，可以參考這篇文章：
通常我們參與 IDO 的方式會是購入且質押相對應的平台幣，對於早期參與者來說，既可以享受到代幣漲幅，也可以有更多參與新項目投資的機會，不過對於晚進場的人來說，風險就相對高了，也因此 IDO 平台相對於 IEO 來說也是風險較高的玩法。
其他直接從項目方手上獲得加密貨幣的方法：空投與挖礦
空投：一種有勞而獲，透過執行某些任務達成某些條件後，項目方基於獎勵早期使用者、行銷推廣等理由，直接發送加密貨幣到符合資格的錢包地址。
困難點：需要有加密貨幣錢包，需要掌握甚至猜測項目方空投條件。
關於空投可以參考以下文章來理解，空投屬於理解上很簡單但執行上頗為困難的一種方式：
進入手機、汽車大挖礦時代！ 埋伏 4 個未發幣 DePIN 項目空投
最困難的部分在於必須熟悉各區塊鏈、各種錢包的操作，以及要足夠早期找到相關資訊判斷出潛在空投機會。
▌在社群中參與即時加密貨幣資訊討論，歡迎加入每日幣研華語交流群！
挖礦：這邊指的挖礦不是像比特幣那樣使用礦機挖礦的挖礦，而是 DeFi 中透過某些操作來賺取項目方獎勵代幣的一種操作，最常見是流動性挖礦，或在借貸協議中賺取額外獎勵。
困難點：需要有加密貨幣錢包，需要對 DeFi 操作有基本理解。可參考以下文章：
DeFi 的 100% 高年化報酬率怎麼做到？去中心化借貸協議利率說明
去中心化交易所 Pancakeswap 中的流動性挖礦收益。
去中心化借貸協議 Sio2 Finance 上的資產存款借款利率。
DeFi 挖礦屬於理解上有難度，剛開始執行也有難度，但上手後就很簡單的一種方式；雖然挖礦方式能以零成本的方式獲得加密貨幣，但依然要承擔機會成本，可能的無常損失、清算風險、協議風險等等，跟中心化交易所相比，DeFi 是相對進階的操作方式，需要做更多功課。
加密貨幣的二級 (次級) 市場在哪裡？如何參與？
相較於一級市場，要參與二級市場就簡單多了，二級市場就是已經發行出來的加密貨幣交易的市場，主要就是兩塊：中心化交易所 CEX / 去中心化交易所 DEX。
加密貨幣中心化交易所 CEX - 需註冊開戶
關於買幣教學、交易所、安全性、資產儲備證明等可參考這幾篇文章：
2023 前十大中心化交易所介紹｜特色｜推薦碼｜官網連結｜儲備查詢
中心化交易所採用的是常見的訂單簿模式，跟股票交易一樣，買賣方各自出價掛單，會出現下圖這樣的買賣單列表。
交易下單時設定要買或賣、數量、價格 (限價或市價)，送出後由系統搓合成交。
加密貨幣去中心化交易所 DEX - 需有加密貨幣錢包
去中心化交易所不需要註冊，但需要使用加密貨幣錢包，在去中心化交易所中操作時，需要授權智能合約動用錢包中的資產，有一定程度風險，建議挑選排名前段、流動性較足夠的去中心化交易所，也一定要確保自己使用的是正確的項目方網站，不是詐騙的釣魚網址。
這篇文章列出了 2023 排名前十的去中心化交易所清單，可以參考：
目前去中心化交易所中主流的交易方式是 Swap (交換)，不是訂單簿那樣設定價格數量後由系統搓合，而是用一種幣換成另一種幣，成交價格依據當下流動性而定。
也就是說大多都是市價成交，不過現在也開始有愈來愈多 DEX 提供限價單的功能，可以在到達指定價格時才成交。
關於交易模式和操作細節，可以參考這篇：
最大化加密貨幣投資報酬率小秘訣
在一級市場低成本獲取幣 (好機會可遇不可求)
> Hodl 長期持有，期間賺取理財收益
>> 達到目標後在二級市場獲利了結
但關鍵依然是要選到有潛力的優質項目，該做的功課和研究依然不可少，找到優質項目後，是否有機會在一級市場用更低成本獲得幣就看當下狀況，好機會可遇不可求，若已經錯過在一級市場獲得幣的機會，也只能在二級市場購買。
如何研究分析加密貨幣項目：
若決定要長期持有，許多加密貨幣都有額外賺取收益的機會，例如交易所理財功能，鏈上質押或借貸收益等等，這部分需衡量風險評估參與程度，至於賺幣方式可參考這篇文章：
加密貨幣怎麼賺錢？9 種不交易也能賺錢的方式｜投資虛擬貨幣教學
當達到獲利目標，或虧損上限時就獲利了結 or 停損賣出，不太可能把幣賣回給項目方，這部分一定是在二級市場操作。買賣這就屬於交易的部分了，交易技巧與時機判斷需要學習與經驗累積，關於買賣指標可以參考這兩篇文章：
不要再問可以買了沒！ 5 大比特幣指標｜讓你抄底逃頂不求人｜買入、賣出信號｜指標怎麼看？
▌實在太複雜了需要找人討論？歡迎加入每日幣研華語交流群！
東東
加密貨幣愛好者 | 2017 入圈，認為區塊鏈是下個世代的網路，期待區塊鏈與加密貨幣普及到日常生活的那一天。
