加密貨幣一級 (初級) 市場與二級 (次級) 市場介紹，參與教學

2024 比特幣現貨 ETF 通過後，再加上對加密貨幣較友善的川普與共和黨當選美國新任總統與執政黨，比特幣與加密貨幣逐漸進入大眾視野，也成為愈來愈多人投資時的選項之一、成為資產配置的一部分。

跟許多金融商品一樣，加密貨幣是一種可交易的資產，也有一級市場與二級市場之分，這篇文章會簡單描述加密貨幣的一級與二級市場現況，以及說明各自要如何參與。

本文重點：

• 一級市場：直接從項目方 / 發幣方手上購買取得加密貨幣

• 二級市場：在交易市場中買賣已經發行出來的加密貨幣

• 加密貨幣一級市場：ICO / IEO / IDO 

• 加密貨幣二級市場：中心化交易所 CEX / 去中心化交易所 DEX

• 一級市場優缺點：成本較低、較麻煩、風險較高

• 二級市場優缺點：成本較高、較方便　

• 同時參與報酬率更高

 一級市場與二級市場差在哪裡

一級與二級市場差異：誰賣給你？從誰的手上買？

• 一級市場，也稱為初級市場：從發行者手上買，以股票就是直接跟公司買股票，例如私募股權或第一次公開發行 (IPO)

• 二級市場，也稱為次級市場：在交易市場中買，從其他投資人手上買，以股票來說就是在股市中買賣，從別人手上買股票 or 把股票賣給別人

一級市場因為直接跟發行方買，有機會得到折價或優惠價，能用更低成本購入；並不是全部項目都能在一開始就進入二級交易市場，交易所並不會上架所有代幣，相較起來二級交易市場的選擇比較少，一級市場會有更多投資機會。

過去通常只有創投、家族成員、專業投資團隊等，才有機會接觸一級市場，得以在更早期階段取得股權，等到公司 IPO 上市後，一般大眾才有機會在二級市場投資，時間上落後很多，購入條件也差很多。但在加密貨幣領域，發幣籌資的方式更開放更靈活，一般投資者也有很多能參與一級市場的機會。

能及早參與一級市場，意味著能有機會在更早期、以更低的成本買進看好的投資標的，但這也意味著風險更高，因為一級市場的標的尚未經過交易市場驗證，項目資訊需要投資者自行評估，要找到一級市場的參與管道及資訊，也需要做更多功課，入場門檻更高。

一級市場優缺點反過來就是二級市場優缺點，從交易市場買賣比較方便，至少經過最基本的驗證和檢視 (交易所上架有審核標準)，風險相對較低，但購入成本可能也會比較高，投資機會比較少。

 

加密貨幣的一級市場在哪裡？如何參與？是否有推薦交易所？

一級市場：直接從項目方 / 發幣方手上購買取得加密貨幣

直接從項目方 / 發幣方手上買幣，所以先看項目方有哪些發幣方式？

加密貨幣三大發幣方式：ICO、IEO、IDO

三種籌資發幣方式差別在管道不同。ICO 由項目方自行操作，自行發布資訊、提供平台管道，直接賣幣給投資人，一般是透過加密貨幣錢包參與。IEO 透過交易所來進行發幣籌資，經由交易所將幣賣給投資人，必須是交易所註冊用戶才能參與，使用交易所內帳戶進行，不需要加密貨幣錢包。IDO 則透過去中心化交易所，原理跟 IEO 相同，只是從中心化交易所變成去中心化交易所，使用去中心化交易所的協議參與，必須使用加密貨幣錢包。

項目發行代幣時有可能會同時使用數種方式。

例如曾在幣安交易所 Launchpad 上架的 AltLayer (ALT)，其一級市場發幣用了兩種方式，透過交易所 IEO (幣安 Launchpad) 發行總量 5% 代幣；同時也透過投資機構投資方式發行 18.5% 代幣。

參考閱讀：【新手教學】什麼是 ICO 初次代幣發行

ICO - Initial Coin Offering 首次代幣發行

2017 時曾有一波 ICO 熱潮，當時非常多項目都使用 ICO 方式籌資發幣，但因為缺乏監管，發幣毫無門檻，儘管其中還是有些正規經營的認真項目，但依然發生很多捲款詐騙或發幣後執行完全不如預期的案例，目前 ICO 已經不是最主流發幣籌資方式。

偶爾還是會有些 ICO 機會，有時還會分成私募與公募階段，類似創投，通常愈早期階段購買條件愈好 (價格愈低，但有時會要求較長鎖定期)。現階段參與 ICO 兩大門檻：要有加密貨幣錢包 & 要知道相關資訊。

關於錢包與轉帳可以參考這幾篇文章：

加密貨幣錢包是什麼？運作原理介紹

Metamask 小狐狸錢包新手教學– 安裝 / 創建助記詞/ 轉帳 / 新增鏈與幣種

如何在區塊鏈上轉帳加密貨幣？｜ 虛擬貨幣轉帳手把手教學

Coinlist：創造出暴富神話的第一個爆紅 ICO 平台，知名公鏈幣如 Solana、上輪牛市傳奇 Flow、Near 等幣都曾上過 Coinlist 一級投資幣種清單，透過這種平台，散戶投資者也能享有與專業投資人相同的入場價格，創造出高額報酬機會。

看上圖歷史數據，如果當時幸運參與到 SOL 代幣銷售，以 0.22 美元價格買入 $SOL ... SOL 現價 125U，上輪牛市高峰時價格超過 250U，相比 ICO 入場價都是數百倍漲幅，當然現在這種機會已少了非常多，也變得更加競爭，但仍然可以透過質押、交易等方式累積 Coinlist 的 Karma 分數，獲得參與代幣認購機會。


關於獲取最新的項目 ICO 資訊，可參考以下兩個加密貨幣資訊網站：

｜View The Full Upcoming ICO List | CoinMarketCap

｜List of Upcoming IDO IEO and ICOs | CryptoRank.io

 

IEO - Initial Exchange Offering 首次交易所發行

目前較常見也建議的方式是 IEO，知名交易所幾乎都有提供相關服務，交易所會對發幣項目做最基本的審核，當然這不表示就毫無風險，交易所也會挑錯項目，但至少表示有經過初步篩選，風險太高、太明顯詐騙的都會被剔除，且在交易所參與 IEO 也只需要註冊交易所帳戶，不需要有加密貨幣錢包，使用上更簡單。

簡單說，提供 IEO 服務的交易所，等於是某種一級市場交易所，只是機會並不多，通常來說一間交易所一整年也只會有幾次到十幾次的 IEO 機會，但我們可以同時註冊很多間交易所。

幣安 Binance 是加密貨幣龍頭交易所，它的 IEO 介面就是這個 Launchpad，位於首頁上方的更多中。點進去能看到過去已結束、現正進行中和即將上線的 Launchpad 項目：

每次 Launchpad 規則不盡相同，新幣挖礦是常見方式，以指定方式持有 BNB 或其他指定幣就能被分配到新的加密貨幣，甚至不需要花成本購買 (等於直接送幣)。有時則是認購模式，需要花費購買，購買份額通常會依持有的 BNB 數量而定。

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歐易 OKX 也是排名前段 (前 3-5) 的加密貨幣交易所，它的 IEO 介面則是 Jumpstart，位於首頁上方的金融中。點進去就能看到過去已結束、現正進行中和即將上線的 Launchpad 項目：

挖礦與認購模式，挖礦方式以指定方式持有某些特定幣就能參與分配，通常是交易所平台幣 $OKB；認購方式需要花費購買，認購額度也會依據持有的交易所平台幣 $OKB 數量而定。

每日幣研 OKX 交易所推薦註冊連結：https://www.okx.com/join/CW2023

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加密貨幣賺錢好幫手｜OKX 交易所全介紹｜高利率的 BETH 質押產品上線！

 

IDO - Initial Dex Offering 首次去中心化交易所發行

IDO 跟 IEO 很接近，差別在 IEO 在中心化交易所，IDO 是在去中心化交易所。去中心化交易所不需要註冊，但得使用加密貨幣錢包才能參與，查看各去中心化交易所的最新公告來找到相關資訊。

圖中這是 Polkastarter 上近期的 IDO，每次的參與規則也不盡相同。

因為必須使用加密貨幣錢包，也必須與 DeFi 協議互動，門檻比 IEO 要高一些。要參與 IDO 需要對 DeFi 先有一些基礎理解，可以參考這篇文章：

DeFi 是什麼？有哪些分類？龍頭項目｜分類介紹｜詐騙預防

參與 IDO 的方式通常是買進並質押對應的平台幣 (該去中心化交易所的幣)，這對早期參與者來說，又可以享受到代幣漲幅，也有更多參與新項目投資的機會，但對晚進場的人來說，風險就相對高了，也因此 IDO 相對 IEO 風險較高。

其他直接從項目方手上獲得加密貨幣的方法：空投與挖礦

除了上述三種加密貨幣發行方式，還有兩種常見方式，挖礦與空投，尤其這兩年有愈來愈多空投機會，這兩種都算是不需要付費購買的方式，達成某些條件就能被分配代幣，如果不考慮機會成本，有時幾乎等於零成本獲得加密貨幣。

空投：一種有勞而獲，執行某些任務達成某些條件後，項目方基於獎勵早期使用者、行銷推廣等理由，直接發送加密貨幣到符合資格的錢包地址。

困難點：需要有加密貨幣錢包，需要掌握甚至猜測項目方空投條件。

關於空投可以參考以下文章來理解，空投屬於理解上很簡單但執行上頗為困難的一種方式：

空投是什麼？如何尋找空投機會低成本賺錢？空投教學

最困難的部分在於必須熟悉各區塊鏈、各種錢包的操作，以及要足夠早期找到相關資訊判斷出潛在空投機會。

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挖礦：這邊指的挖礦不是像比特幣那樣使用礦機挖礦的挖礦，而是 DeFi 中透過某些操作來賺取項目方獎勵代幣的一種操作，最常見是流動性挖礦，或在借貸協議中賺取額外獎勵。

困難點：需要有加密貨幣錢包，需要對 DeFi 操作有基本理解。可參考以下文章：

什麼是流動性挖礦？能賺多少收益？無常損失又是什麼？

DeFi 的 100% 高年化報酬率怎麼做到？去中心化借貸協議利率說明

去中心化交易所 Pancakeswap 中的流動性挖礦收益。

去中心化借貸協議 AAVE 上的資產存款借款利率。

DeFi 挖礦屬於理解上有難度，剛開始執行也有難度，但上手後就很簡單的一種方式；雖然挖礦能以零成本獲得加密貨幣，但依然要承擔機會成本和操作成本，可能會有無常損失、清算風險、協議風險等等，跟中心化交易所相比，DeFi 是相對進階的操作方式，需要做更多功課。

DeFi 是什麼？有哪些分類？龍頭項目｜分類介紹｜詐騙預防

加密貨幣的二級 (次級) 市場在哪裡？如何參與？

跟一級市場相比，參與二級市場簡單很多，二級市場是已經發行出來的加密貨幣交易市場，主要都在交易所：中心化交易所 CEX / 去中心化交易所 DEX。

加密貨幣中心化交易所 CEX - 需註冊開戶

註冊完交易所帳戶，就能買幣或轉幣進去交易，建議挑選排名前段、且有公布資產儲備證明的交易所開戶，絕對不要註冊陌生人私訊推薦的交易所。

關於買幣教學、交易所、安全性、資產儲備證明等可參考這幾篇文章：

2025 加密貨幣怎麼玩？給入門新手的 3 大買幣教學手把手解說

刷卡買幣新手教學｜在交易所刷信用卡入金買比特幣、加密貨幣

交易所出事了要逃嗎？默克爾樹、資產儲備證明 POR 是什麼？怎麼看？

幣放哪裡才安全？交易所 vs. 加密貨幣錢包｜安全性比較

中心化交易所採用常見訂單簿模式，跟股票交易一樣，買賣方各自出價掛單，會出現下圖這樣的買賣單列表。

交易下單時設定要買或賣、數量、價格 (限價或市價)，送出後由系統搓合成交。

加密貨幣去中心化交易所 DEX - 需有加密貨幣錢包

去中心化交易所不需要註冊，使用加密貨幣錢包，在去中心化交易所中操作時，需要授權智能合約動用錢包中資產，有一定程度風險，建議挑選排名前段、流動性較足夠的去中心化交易所，也一定要確保自己使用的是正確的項目方網站，不是詐騙的釣魚網址。

這篇文章列出了 2023 排名前十的去中心化交易所清單，可以參考：

十大 DEX (去中心化交易所) 介紹｜類型｜特色｜網站 App 連結

目前去中心化交易所中主流的交易方式是 Swap (交換)，不是訂單簿那樣設定價格數量後由系統搓合，而是用一種幣換成另一種幣，成交價格依據當下流動性而定。

也就是說大多都是市價成交，不過現在也開始有愈來愈多 DEX 提供限價單的功能，可以在到達指定價格時才成交。

關於交易模式和操作細節，可以參考這篇：

加密貨幣交易你不可不知的事｜為什麼交易、如何交易、在哪裡交易

 

最大化加密貨幣投資報酬率小秘訣

在一級市場低成本獲取幣 (好機會可遇不可求)

> Hodl 長期持有，期間賺取理財收益

>> 達到目標後在二級市場獲利了結

但關鍵依然是要選到有潛力的優質項目，該做的功課和研究依然不可少，找到優質項目後，是否有機會在一級市場用更低成本獲得幣就看當下狀況，好機會可遇不可求，若已經錯過在一級市場獲得幣的機會，也只能在二級市場購買。

如何研究分析加密貨幣項目：

炒幣效率百倍提升攻略！2lambro 的幣圈研究分析框架

四個 AI 工具提升你的加密貨幣研究效率

聰明投資加密貨幣，兩大評估要素：「賦能」與「價值獲取」

若決定要長期持有，許多加密貨幣都有額外賺取收益的機會，例如交易所理財，鏈上質押或借貸收益等等，這部分需衡量風險評估參與程度，可參考：

最簡單的加密貨幣理財，輕鬆賺幣：交易所理財說明與教學

加密貨幣怎麼賺錢？9 種不交易也能賺錢的方式｜投資虛擬貨幣教學

當達到獲利目標，或虧損上限時就獲利了結 or 停損賣出，不太可能把幣賣回給項目方，這一定是在二級市場操作。買賣屬於交易，交易技巧與時機判斷需要學習與經驗累積，關於買賣指標可以參考這兩篇文章：

比特幣接下來是漲還是跌？ 5 個幫你預測市場的指標數據！

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