隨著比特幣現貨 ETF 的通過，比特幣與加密貨幣愈來愈進入大眾視野，也有機會成為愈來愈多人投資時的選項之一、成為資產配置的一部分。

跟許多金融商品一樣，加密貨幣也有所謂的一級市場與二級 (次級) 市場，這篇文章會簡單描述加密貨幣的一級與二級市場現況，以及說明各自要如何參與。

本文重點：

• 一級市場：直接從項目方 / 發幣方手上購買取得加密貨幣

• 二級市場：在交易市場中買賣已經發行出來的加密貨幣

• 加密貨幣一級市場：ICO / IEO / IDO 

• 加密貨幣二級市場：中心化交易所 CEX / 去中心化交易所 DEX

• 一級市場優缺點：成本較低、較麻煩

• 二級市場優缺點：成本較高、較方便　

• 同時參與報酬率更高

   

 一級市場與二級市場差在哪裡

一級與二級市場最根本的差異，在於由誰賣給你？從誰的手上買？

直接從發行者手上買，這是一級市場，也稱為初級市場，以股票來說就是直接跟公司買股票，例如私募股權或第一次公開發行 (IPO)；在交易市場中買，通常是從其他投資人手上買，這是二級市場，也稱為次級市場，以股票來說則是在股市中買賣，買的股票是從別人手上買來，賣出股票是把股票賣給別人。

一級市場因為是直接跟發行方購買，有時會有一些折價或優惠價銷售，能用更低的成本購入；許多項目並不會一開始就進入二級交易市場，相較起來二級交易市場的選擇比較少，在一級市場會有更多投資機會。

在過去，通常只有創投、家族成員、專業投資團隊等才有機會接觸一級市場，能在更早期階段取得股權，而等公司 IPO 上市後，一般大眾才得以在二級市場投資。但在加密貨幣領域裡，發幣籌資的方式更彈性靈活，也更開放，一般投資者就有很多參與一級市場的機會。

這也意味著更高的風險，因為尚未經過交易市場驗證，項目的資訊等都需要投資者自行評估，要找到能直接跟發行方購買的管道以及相關資訊，也需要做更多功課，入場門檻更高。

一級市場的優缺點反過來就是二級市場的優缺點，從交易市場買賣相對比較方便，至少經過最基本的驗證和檢視，風險較低，但購入的成本可能也會比較高，投資機會比較少。

 

加密貨幣的一級市場在哪裡？如何參與？

 一級市場：直接從項目方 / 發幣方手上購買取得加密貨幣

直接從項目方 / 發幣方手上買幣，所以重點就是項目方有哪些發幣方式？

加密貨幣三大發幣方式：ICO、IEO、IDO

這三種都是項目方籌資發幣的方式，主要差異在於管道不同。所謂 ICO 是項目方自行操作，直接賣幣給投資人，想參與通常得有加密貨幣錢包。IEO 是透過交易所來協助操作與媒合，透過交易所將幣賣給投資人，交易所註冊用戶才能參與。IDO 則是透過去中心化交易所來賣幣給投資人，想參與 IDO 必須使用該去中心化交易所的協議，也必須使用加密貨幣錢包。

項目實際發行代幣時可能會同時使用不只一種發行方式。

例如近期在幣安交易所 Launchpad 上架的 AltLayer (ALT) 項目，其一級市場發幣就用了兩種方式，一種是透過交易所 IEO (幣安 Launchpad) 發行了總量 5% 的代幣；另一種是透過投資機構投資的方式發行了 18.5% 的代幣

參考閱讀：【新手教學】什麼是 ICO 初次代幣發行

ICO - Initial Coin Offering 首次代幣發行

但還是有些項目會有 ICO，有些還會分成私募與公募階段，這很類似創投，愈早期階段購買會有愈好的條件 (愈低的購買價格)。現階段參與 ICO 兩大門檻：要有加密貨幣錢包 & 要得知相關資訊。

關於錢包與轉帳可以參考這幾篇文章：

加密貨幣錢包是什麼？運作原理介紹

Metamask 小狐狸錢包新手教學– 安裝 / 創建助記詞/ 轉帳 / 新增鏈與幣種

如何在區塊鏈上轉帳加密貨幣？｜ 虛擬貨幣轉帳手把手教學

就如當年創造出暴富神話的 ICO 平台 Coinlist 便是第一個爆紅的 ICO 平台，你有所不知，當紅的公鏈幣種如 Solana、上一輪牛市傳奇 Flow、Near 等幣都是有上過 Coinlist 一級投資的幣種清單中，透過這一類型的平台，散戶投資者也可以有與專業投資人的入場價格，創造出高額報酬機會。

如果當時幸運參與到 SOL 的代幣銷售，能夠以 0.22 美元的價格買入 $SOL，並在牛市高點擁有100萬美元價值的 SOL 代幣（ 1000美元購入資本乘上 1000倍），當然，現在這樣的機會也少了非常多，參與情形更是非常激烈，但仍然可以透過質押、交易的方式累積 Coinlist 的 Karma 分數，參與代幣認購。


關於獲取最新的項目 ICO 資訊，可參考以下兩個加密貨幣資訊網站：

｜View The Full Upcoming ICO List | CoinMarketCap

｜List of Upcoming IDO IEO and ICOs | CryptoRank.io

 

IEO - Initial Exchange Offering 首次交易所發行

幣安 Binance 是目前的加密貨幣龍頭交易所，它的 IEO 介面就是這個 Launchpad，位於首頁上方的更多中。點進去就能看到過去已結束、現正進行中和即將上線的 Launchpad 項目：

每日幣研 x Binance 推薦碼/優惠碼：11500258

此幣安邀請碼沒有時限，使用此優惠碼註冊帳號，永久免 20％ 手續費！

歐易 OKX 現為排名前三的加密貨幣交易所，它的 IEO 介面則是這個 Jumpstart，位於首頁上方的金融中。也是點進去就能看到過去已結束、現正進行中和即將上線的 Launchpad 項目：

也是有挖礦與認購模式，挖礦方式只要以指定方式持有某些特定幣就能參與分配，通常是交易所平台幣 $OKB；認購方式需要花費購買，認購額度也會依據持有的交易所平台幣 $OKB 數量而定。

每日幣研 OKX 交易所推薦註冊連結：https://www.okx.com/join/CW2023

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加密貨幣賺錢好幫手｜OKX 交易所全介紹｜高利率的 BETH 質押產品上線！

 

IDO - Initial Dex Offering 首次去中心化交易所發行

圖中這是 Polkastarter 上近期的 IDO，每次的參與規則也不盡相同。

因為必須使用加密貨幣錢包，也必須與 DeFi 協議互動，門檻比 IEO 要高一些。要參與 IDO 需要對 DeFi 先有一些基礎理解，可以參考這篇文章：

DeFi 是什麼？有哪些分類？龍頭項目｜分類介紹｜詐騙預防

通常我們參與 IDO 的方式會是購入且質押相對應的平台幣，對於早期參與者來說，既可以享受到代幣漲幅，也可以有更多參與新項目投資的機會，不過對於晚進場的人來說，風險就相對高了，也因此 IDO 平台相對於 IEO 來說也是風險較高的玩法。

其他直接從項目方手上獲得加密貨幣的方法：空投與挖礦

空投：一種有勞而獲，透過執行某些任務達成某些條件後，項目方基於獎勵早期使用者、行銷推廣等理由，直接發送加密貨幣到符合資格的錢包地址。

困難點：需要有加密貨幣錢包，需要掌握甚至猜測項目方空投條件。

關於空投可以參考以下文章來理解，空投屬於理解上很簡單但執行上頗為困難的一種方式：

Solana 生態爆發！別錯過六個潛在空投項目- 空投攻略

進入手機、汽車大挖礦時代！ 埋伏 4 個未發幣 DePIN 項目空投

最困難的部分在於必須熟悉各區塊鏈、各種錢包的操作，以及要足夠早期找到相關資訊判斷出潛在空投機會。

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挖礦：這邊指的挖礦不是像比特幣那樣使用礦機挖礦的挖礦，而是 DeFi 中透過某些操作來賺取項目方獎勵代幣的一種操作，最常見是流動性挖礦，或在借貸協議中賺取額外獎勵。

困難點：需要有加密貨幣錢包，需要對 DeFi 操作有基本理解。可參考以下文章：

什麼是流動性挖礦？能賺多少收益？無常損失又是什麼？

DeFi 的 100% 高年化報酬率怎麼做到？去中心化借貸協議利率說明

去中心化交易所 Pancakeswap 中的流動性挖礦收益。

去中心化借貸協議 Sio2 Finance 上的資產存款借款利率。

DeFi 挖礦屬於理解上有難度，剛開始執行也有難度，但上手後就很簡單的一種方式；雖然挖礦方式能以零成本的方式獲得加密貨幣，但依然要承擔機會成本，可能的無常損失、清算風險、協議風險等等，跟中心化交易所相比，DeFi 是相對進階的操作方式，需要做更多功課。

 

加密貨幣的二級 (次級) 市場在哪裡？如何參與？

相較於一級市場，要參與二級市場就簡單多了，二級市場就是已經發行出來的加密貨幣交易的市場，主要就是兩塊：中心化交易所 CEX / 去中心化交易所 DEX。

加密貨幣中心化交易所 CEX - 需註冊開戶

關於買幣教學、交易所、安全性、資產儲備證明等可參考這幾篇文章：

加密貨幣怎麼玩？3 大買幣教學手把手解說

2023 前十大中心化交易所介紹｜特色｜推薦碼｜官網連結｜儲備查詢

交易所出事了要逃嗎？默克爾樹、資產儲備證明 POR 是什麼？怎麼看？

幣放哪裡才安全？交易所 vs. 加密貨幣錢包｜安全性比較

中心化交易所採用的是常見的訂單簿模式，跟股票交易一樣，買賣方各自出價掛單，會出現下圖這樣的買賣單列表。

交易下單時設定要買或賣、數量、價格 (限價或市價)，送出後由系統搓合成交。

加密貨幣去中心化交易所 DEX - 需有加密貨幣錢包

去中心化交易所不需要註冊，但需要使用加密貨幣錢包，在去中心化交易所中操作時，需要授權智能合約動用錢包中的資產，有一定程度風險，建議挑選排名前段、流動性較足夠的去中心化交易所，也一定要確保自己使用的是正確的項目方網站，不是詐騙的釣魚網址。

這篇文章列出了 2023 排名前十的去中心化交易所清單，可以參考：

2023 十大 DEX (去中心化交易所) 介紹｜類型｜特色｜網站 App 連結

目前去中心化交易所中主流的交易方式是 Swap (交換)，不是訂單簿那樣設定價格數量後由系統搓合，而是用一種幣換成另一種幣，成交價格依據當下流動性而定。

也就是說大多都是市價成交，不過現在也開始有愈來愈多 DEX 提供限價單的功能，可以在到達指定價格時才成交。

關於交易模式和操作細節，可以參考這篇：

加密貨幣交易你不可不知的事｜為什麼交易、如何交易、在哪裡交易

 

最大化加密貨幣投資報酬率小秘訣

在一級市場低成本獲取幣 (好機會可遇不可求)

> Hodl 長期持有，期間賺取理財收益

>> 達到目標後在二級市場獲利了結

但關鍵依然是要選到有潛力的優質項目，該做的功課和研究依然不可少，找到優質項目後，是否有機會在一級市場用更低成本獲得幣就看當下狀況，好機會可遇不可求，若已經錯過在一級市場獲得幣的機會，也只能在二級市場購買。

如何研究分析加密貨幣項目：

炒幣效率百倍提升攻略！2lambro 的幣圈研究分析框架

四個 AI 工具提升你的加密貨幣研究效率

聰明投資加密貨幣，兩大評估要素：「賦能」與「價值獲取」

若決定要長期持有，許多加密貨幣都有額外賺取收益的機會，例如交易所理財功能，鏈上質押或借貸收益等等，這部分需衡量風險評估參與程度，至於賺幣方式可參考這篇文章：

加密貨幣怎麼賺錢？9 種不交易也能賺錢的方式｜投資虛擬貨幣教學

當達到獲利目標，或虧損上限時就獲利了結 or 停損賣出，不太可能把幣賣回給項目方，這部分一定是在二級市場操作。買賣這就屬於交易的部分了，交易技巧與時機判斷需要學習與經驗累積，關於買賣指標可以參考這兩篇文章：

比特幣接下來是漲還是跌？ 5 個幫你預測市場的指標數據！

不要再問可以買了沒！ 5 大比特幣指標｜讓你抄底逃頂不求人｜買入、賣出信號｜指標怎麼看？

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